黄金展望：央行们维持鸽派，将延续2020年的涨势

2020年黄金价格在2000美元上方飙升至历史新高
由于各国央行仍致力于支持经济复苏，黄金预测在2021年仍看涨。
如果金价成功突破1,930美元，可能会进一步走高。

黄金/美元2020年在1500上方开局，并在2月底一路攀升至1,700美元。在今年头几个月，围绕美元的抛售压力帮助金价获得上行动能。2019年下半年美联储(fed)货币政策的温和转变，导致美元在2020年初相对于其他货币走弱。2019年7月、9月和10月，美联储决定在每次会议上下调联邦基金利率25个基点，从2.5%下调至1.75%。

然而，当起源于中国湖北省武汉市的一种新病毒开始在世界各地传播并引起全球恐慌时，事态发生了戏剧性的转折。2019年12月29日，湖北当地医院报告了几例来源不明的肺炎样病例。中国宣布1月11日，一名61岁的男子死于一种新型冠状病毒。3月11日，世界卫生组织宣布新冠病毒(COVID-19)爆发为全球大流行。截至2020年12月中旬，全球确诊病例超过7200万例，与冠状病毒相关的死亡人数超过160万。

由于美元融资压力，金价曾大幅下跌

随着各国被迫关闭经济并实施宵禁，试图减缓病毒的蔓延，资金向安全资产的激烈逃亡控制了金融市场，而对作为安全避风港的美国国债的强劲需求引发了收益率的大幅下跌。基准的10年期国债收益率在几周内下跌近50%，并在3月9日触及0.36%的历史低点。

这种情况也导致离岸美元市场的融资压力增加，并提振美元。由于美元全线走强，美元指数(DXY)在3月底飙升至103点，达到三年多来的最高水平。在此期间，黄金兑美元抹去了1月和2月创下的所有涨幅，跌至2020年低点1450美元。

不过，美联储迅速采取行动，解决了这一问题，并与14家主要央行建立了互换额度，同时将7天期限操作改为每日期限。美元指数在4月初回落至98区域，并支持黄金/美元在1600美元上方反弹。

前所未有的货币宽松

由冠状病毒引起的全球经济危机迫使主要央行采取极端措施。在3月3日和3月15日举行的两次紧急会议上，美联储将政策利率下调了150个基点至0%-0.25%。此外，美联储表示，将根据新的大规模资产购买计划购买至少7000亿美元资产，没有上限。4月6日，美国中央银行引入了三种新的紧急贷款工具:工资保护计划流动性工具(PPPFL)、主要街道商业贷款工具和市政流动性工具。7月，联邦公开市场委员会决定将所有紧急贷款计划延长3个月至2020年底。

欧洲中央银行(ECB)已经没有进一步降低利率的空间了，3月12日，它宣布决定在今年年底前的每月资产购买计划中再购买1200亿欧元。一周后，欧洲央行启动了7500亿欧元的流行病紧急购买计划(PEPP)，并在6月将该计划再扩大6000亿欧元，至1.35万亿欧元。最后，欧洲央行将PEPP的上限增加了5000亿欧元，至1.85万亿欧元，并将期限至少延长到2022年3月底。

英格兰银行(BoE)在3月份的两次会议上将关键利率下调65个基点至0.1%。此外，英国央行三次扩大其资产购买工具，并将总规模从2月的4350亿英镑提高到11月的8950亿英镑。

主要央行推出的史无前例的货币宽松政策引发了黄金价格令人印象深刻的上涨。黄金通常被视为一种不受通胀压力影响的避险资产。黄金/美元4月份以1,575美元开始，8月7日创下2,075美元的历史新高，在这四个月里上涨了30%以上。

冠状病毒疫苗的发展

接近夏末时，金价/美元进入2000美元下方的盘整阶段，并在11月进行了深度修正，因对冠状病毒疫苗的乐观情绪令黄金难以继续吸引投资者。11月9日，辉瑞公司宣布与BioNTech合作开发的COVID-19疫苗在三期临床试验中有效率超过90%。一周后，Moderna报告说，其候选疫苗的有效性为94.5%。黄金兑美元11月跌幅超过5%，跌至7月初以来的最低水平1,764美元。

然而，去年最后一个季度市场人气的改善也给美元带来沉重压力，让黄金/美元反弹至1,900美元。

2021年前景

尽管金融市场充斥着大量流动性，但主要经济体的通胀前景依然低迷，主要央行表示，在看到价格压力出现令人信服的上升之前，他们将维持极其宽松的政策。这表明投资者近期内不会放弃黄金。

另一方面，大规模接种COVID-19疫苗的情况回归正常，可能会使风险敏感资产更具吸引力，尤其是在2021年下半年，并抑制对黄金的需求。

总体而言，黄金的前景依然看涨，与2020年相比，金价的上涨速度有所放缓。

黄金新闻：关键事件，需要密切关注的数据

在2020年最后一次货币政策会议之后，联邦公开市场委员会(FOMC)主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)指出，如果有必要，他们仍对扩大资产购买规模持开放态度，但重申目前的政策立场暂时仍是合适的。政策制定者可以选择等待，看看新政府在2021年初如何应对冠状病毒，以及下一项救助法案的影响有多大。因此，在1月份改变政策的可能性不大。今年FOMC的第二次会议将于3月16日至17日召开，如果劳动力市场和通胀数据没有显示出朝着美联储目标改善的迹象，美联储可能会宣布对量化宽松规模和持续时间的调整。

在8月的杰克逊霍尔经济政策研讨会上，鲍威尔宣布美联储将把平均通胀率作为其新战略目标，这意味着即使通胀率升至2%以上并在此停留一段时间，美联储也不会采取行动。美联储青睐的衡量通货膨胀的核心个人消费支出(PCE)价格指数在10月份同比下降到1.4%。美联储可能采取温和行动，除非通胀数据出现大幅跃升，黄金兑美元可能积聚看涨势头。

如果美联储在3月维持现状，下一个政策行动可能在6月15-16日或9月21-22日会议之后。

每个月的第一个周五，美国劳工统计局将发布就业报告。劳动力市场的改善将与财政支持和新冠病毒密切相关。危机期间，美国各州和地方政府裁掉了100多万名工人，如果美国立法者同意帮助这些政府，劳动力市场可能会出现令人信服的复苏。然而，即使乐观的就业数据引发黄金抛盘，预计也不会持续太久。

技术前景

在周线图上，始于3月底至8月初上行趋势的50%菲波纳奇回档位似乎在1,760美元处形成了强大支撑，100周移动平均线也增强了该水平附近支持。短期内的向下修正很可能难以跌破该水平。如果出现这种情况，下一个支撑位可能见于1,700美元(心理水平- 61.8%的斐波纳契回档位)。

在上行路上，初始目标位于1,900美元(心理水平/50周移动平均线)。如果金价成功突破该水平，它可能会在1930美元处遇到下一个阻力(23.6%的斐波那契回档位)。如果周收盘价高于1,930美元，黄金兑美元的目标价可能是2,000美元(心理水平)和2,075美元(历史高点)。

在月度图表上，金价似乎已经反弹至2019年5月的上行趋势线上方，证实了看涨前景。如果黄金兑美元继续遵循该趋势线，预计将在2021年年中左右升至2000美元上方。

黄金/美元 Camarilla 枢轴点分析

 作者： Nenad Kerkez

尽管每个人都看好黄金，但我认为黄金将在下一轮上涨前先下跌。这在近期历史上已经发生了，所以我的观点是非常长期看涨，但2021年看跌，或者至少再次触及1550区域之后，我预计才会出现新的反弹。

关注水平分别是1712、1668、1575和1550。然后是反弹和新高。

 2021预期调查

不断增长的通胀预期、负的实际收益率、对美元走弱的预期以及实际需求的复苏应该会对黄金起到支撑作用。

by Andria Pichidi

自8月10日以来，黄金一直在以通道下降的模式下跌。

by Dukascopy Bank Team