美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称:美联储)将维持其债券购买计划不变,并发出维持观望的信号。
如果美联储主席鲍威尔就市场泡沫发出警告,股市可能会受到冲击。
通过呼吁财政刺激,央行可能暗示它准备吸纳国债,将提振股价。
冬天已经来了——比想象中要寒冷——但春天也即将来临。美联储(fed)是将注意力集中在令人沮丧的经济恶化上,还是对近期的前景保持乐观,甚至对过度宽松发出警告?这个问题的答案势必会撼动所有市场。
以下是美联储2021年第一次利率决议的三种情况。
1)玩等待游戏
美联储将维持利率在接近零的水平不变,并维持每月约1,200亿美元的购债计划,正如美联储(fed)杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)最近的露面所暗示的那样。他也可能拒绝提供任何关于政策改变的暗示,坚持有条件的剧本。
在这种情况下——这种可能性最高——股市可能在近期上涨后小幅下跌,美元不太可能出现任何实质性波动。不过,鲍威尔可能会对周四的经济增长数据提供一些暗示。
如果美联储主席表示,最近的数据有些令人失望,投资者可能会得出结论,第四季度国内生产总值(gdp)数据低于预期。零售销售、失业救济金申请人数和非农就业人数均未达到预期。后一项数据显示,就业市场出现了自春季以来的首次紧缩,美联储可能担心自己可能达不到就业使命。
如果鲍威尔说,目前的疲软——这是病毒在秋冬卷土重来的结果——是意料之中的,那么交易员就可以预期GDP将达到甚至超过预期。
2)害怕泡沫
金融媒体最近关注了散户交易员狂热地囤积Gamestop、Churchill等股票的情况。还有人担心,特斯拉(Tesla)等更成熟的公司估值过高,甚至科技巨头的估值存在泡沫。大流行使股票交易成为最重要的问题。
虽然美联储的声明不太可能涉及股市,但记者们可能会问鲍威尔他的想法,如果他表现出一些担忧,市场可能会受到影响。这将是一种暗示,即美联储不会总是支持“有利的金融环境”。通过填补市场的漏洞,美联储可能正在阻止潜在的泡沫。
由于央行的慷慨是推动股市上涨的关键因素,任何暗示美联储因担心泡沫而不愿继续印钞的迹象,都会让股市下跌。在这种情况下,作为避风港的美元将大大受益。美元一直未能实现有意义的反弹,美联储的暗示可能引发追捧"现金之王"的热潮。
美联储在2020年增加了约3万亿美元的资产负债表:
资料来源:美国联邦储备理事会(美联储,fed)
这种情况也获得了COVID-19疫苗有望在2021年下半年推动经济实现强劲复苏的支持——这也是美联储一贯的预测,。
3)鲍威尔支持拜登的财政刺激政策
美国总统拜登正在推动一项1.9万亿美元的经济刺激计划。虽然他公开表示他准备谈判,但他也意识到谈判的高昂代价,并表达了一种紧迫感,暗示民主党人可以单独进行谈判。
即使最终的冠状病毒救助方案仅价值1.5万亿美元,政府也需要为这一额外债务寻找资金。市场上是否有足够的资金购买国债?美联储(fed)或许可以通过间接承诺收购大量新拍卖的债券来消除任何疑虑。
鲍威尔不太可能直接说出来,但他可能暗示,债券收益率大幅上升——高发债的结果——是不能容忍的。到目前为止,美联储已经将10年期国债收益率超过1%的增长视为经济利好的信号。但是,在某些时候,长期利率会使财务状况不利。
通过为美联储扩大债券购买计划敞开大门,股市将对美联储做出积极反应——黄金也是如此。由于市场预期,新发行的美元将流向美国以外,以寻找风险更高的资产,作为避险资产的美元将再次遭遇抛售。
结论
尽管全球最强大的央行将维持其政策不变,但它发出债券购买计划的下一个变化信号,无疑会震撼市场。