美联储(fed)将维持其政策不变，并承认状况有所改善。
关注950万失业的美国人可能是一种抑制因素，也是一种平衡措施。
利率预测中出现的任何偏差都可能引发动荡。
“当你不得不开枪时，就开枪，不要说话”——这是《好人、坏人和丑八怪》(The Good, The bad and The ugly，电影中文名黄金三镖客)中的一句名言，但在那部著名的电影中美联储(The Federal Reserve)这次有不同的任务。世界上最强大的央行希望让市场相信，它不愿意提前加息，理由也很充分。然而，它的任务是复杂的。
美联储希望让投资者认识到它的观点:经济增长将在不引发通胀、也不引发下意识加息的情况下提速。美联储主席鲍威尔表示，美国国债收益率的快速上升“引起了我的注意”，但他似乎更担心的是其破坏性的步伐，而不是走势的方向。
疫苗和刺激驱动的复苏需要更高的长期借贷成本——但先别“开枪”，先说出来。在3月17日的会议上，美联储将公布新的预测，也就是“点阵图”，它提供了对增长、通胀、就业和利率的集体看法。这些预测将决定最初的反应，而鲍威尔的新闻发布会可能会改变旅行的方向。
这一事件可能会以克林特·伊斯特伍德的方式展开:
1)好的——通货膨胀刚刚好
通货膨胀可以在一定程度上过热，以实现充分就业——这是央行政策审查所传达的信息。基数效应将在未来几个月推动价格同比上涨，市场和所有人都愿意度过这段短期上涨。但央行之后会允许它走多远?
不断增长的经济前景可能会推动美联储的长期通胀预期，但这一预期可能会维持在该行的目标2%左右。这将是一个金光闪闪的场景。
核心的个人消费支出指标——美联储青睐的通胀指标——依然温和:
来源:FXStreet
由于这家总部位于华盛顿的机构在过去10年里一直未能实现其对物价上涨的预期，因此，只要价格小幅上涨，就能缓解市场对通胀和利率的担忧。温和通胀的预期对股市有利，对美元不利。
如果美联储上调通胀预期，市场将担心加息;如果利率维持在低位不变，投资者将担心经济增长前景黯淡。将预测值提高到2%左右将是完美的，这也是最有可能的结果。
2) 坏的-失业率仍然很高
美联储已经不再只关注整体失业率，现在开始关注更广泛的指标。其中包括有多少人还没有回到大流行前的工作岗位——大约950万人。另一个指标是少数民族(如黑人)的失业率，最广泛的指标是就业人口比下降到60%的水平。
即使央行降低了失业率预测，它也可能强调很多人失业。此外，鲍威尔将在他的新闻发布会上给予特别关注，就像他在最近的公开露面中所做的那样。
除了价格稳定，充分就业是美联储的第二项任务。在对持续失业的担忧与乐观的通胀和增长预测(后者不太可能引起任何关注)之间找到平衡，可能会让市场受到抑制。股市和收益率的上涨可能会保持温和。
美国失业率正在迅速下降，但由于美联储采取了一系列更广泛的措施，失业率仍处于高位:
3)糟糕的-利率
“甚至没有考虑过加息”——鲍威尔的名言在投资者耳边回响，但却越来越被忽视。如果经济好转，美联储能在2023年之前将借贷成本保持在0%吗?债券市场显示，第一次加息将在2022年下半年到来。
如果美国总统乔•拜登(Joe Biden)不延长美联储主席的任期，鲍威尔将在明年初离任，他的同事们的观点将更加重要。联邦公开市场委员会的鹰派人士现在已经预测，美联储将比预期更早加息，即使鲍威尔继续留任。
尽管市场一致认为，未来几年借贷成本仍将维持在零水平，但有一小部分人可能会让预期提前，令市场动荡不安。如果有三种或三种以上的情况预示有必要提前加息，股市就会颤抖，美元就会走高。
如果只有一两个人改变主意会怎么样?这就是事情可能变得丑陋的地方。市场可能会四处搜索，试图仔细审查鲍威尔在新闻发布会上说的每一个字。如果他似乎愿意在特定条件下加息，那么市场抛售的“风险规避”场景就适用。另一方面，“读我的唇语”(read my lips)风格的承诺是，无论如何都要将利率维持在低水平，直到2023年，这能让市场满意。
结论
市场正处于这样一个关键时刻:他们欢呼增长，却担心随之而来的通胀。美联储有很好的平衡措施，它可能无法保持在钢丝上的顶端。
