预计9月就业人数将增加48.8万人，ADP表现突出。
尽管8月份非农就业数据疲软，但经济数据显示良好。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)11月缩减购债规模的措施可能会因9月非农就业数据而启动。
美国9月份的非农就业报告是否将成为美联储(fed)开始人们期待已久的缩减购债规模的最终许可?
美国国债收益率和美元汇率已连续三周上涨。自9月初以来，股市一直在下跌。市场期待在11月3日或12月15日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上公布缩减购债。
8月底，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储可能会在今年年底前开始减少每月1200亿美元的债券购买。
当他8月27日在怀俄明州杰克逊霍尔发表上述言论时，6月和7月非农就业人口平均为近100万。当时预计8月份将再增加75万人。
现实打破了这点，9月3日公布的非农数据新增23.5万个就业岗位。7月数据上行修正增加11万人，并未缓解美联储面临的问题。美联储一直强调就业市场复苏是其主要政策目标。
9月22日的美联储会议没有发布缩减购债规模的声明，但声明指出，“如果进展与预期一致，委员会判断，资产购买步伐可能很快就会放缓。”
进展当然是美联储官员们的看法，但自那次会议以来，10年期美国国债收益率已经上升了20个基点，达到1.522%，美元指数也上涨了1%。标准普尔500指数自9月24日收于4455.48点以来下跌了2%，较三周前创下的历史纪录下跌了4%。
如果美联储真的实施其承诺的政策变化，这三个市场都有相当大的变动空间。
10年期国债收益率较3月31日1.746%的高点低20个百分点，远低于疫情前两年的区间。
美国10年期国债收益率
CNBC
同样，美元指数平均为96，比2019年的大部分时间里高。
美国主要股指在过去一年多的时间里没有出现大幅回调，在过去两个月内创下了历史新高。
标准普尔500指数
CNBC
非农就业人口
9月非农就业人口普遍预估为48.8万人。失业率(U-3)预计将下降0.1%至5.1%。8月份的不充分就业率为8.8%。平均时薪预计将较上月增长0.4%，较上年同期增长4.6%。每周平均工时应维持在34.7小时不变。8月份的劳动参与率为61.7%。
非农就业人口
劳动力经济
劳动经济指标总体良好，但并非没有困难。
《就业变化报告》(Employment Change Report form Automatic Data Processing)列出了9月份的56.8万个就业岗位，远高于预估的42.8万个，也是自6月份以来的最高水平。
职位空缺和人员流动调查(JOLTS) 7月有近1100万个空缺职位，创历史新高，8月的招聘疲软可能会在接下来的几个月继续增长。
制造业和服务业采购经理人指数(PMI)在9月份表现强劲，所有类别的表现都高于预期，就业指数除外。
制造业方面，就业PMI为50.2，低于50.9的预期，但高于50的荣枯分界线。该指数在3月触及59.6的区间高位，此后一直下滑，因工厂受到供应链问题和劳动力短缺的困扰。
9月份服务业就业PMI下滑至53，低于8月份的预测值53.7。
略微疲软的就业指数似乎反映了找到工人的困难，而不是缺乏业务或对经济的整体乐观看法。
首次申请失业救济的人数再次提醒人们，就业市场并没有像预期的那样加速增长。初请失业金人数连续三周上升，从9月3日当周的31.2万人升至9月24日的36.2万人，但最近一周回落至32.6万人。
初请失业金人数的上升可能并不表明劳动力市场存在更深层次的问题。在整个经济复苏过程中，申请失业救济的人数各不相同，有几周都在上升，后来又开始普遍下降。
结论
美联储明显希望开始缩减购债规模，这意味着9月非农就业数据达到或好于预期，将为11月宣布缩减购债开了绿灯。10月份的就业数据要到11月5日星期五才会公布，也就是美联储会议两天后。
除非未来四周经济出现负面发展，否则非农就业数据将是美联储11月缩减购债规模决定的最佳暗示。
市场肯定会对此做出反应。就业人数越多，美国国债收益率和美元就越好，考虑到这一拖延已久的调整，股市开始调整的可能性也就越大。
