- 法国总统埃马纽埃尔·马克龙面临艰难的连任竞选。
- 极右翼候选人马琳•勒庞(Marine Le Pen)的胜利将使欧元崩溃。
- 欧元/美元正在挣扎，部分原因是对勒庞获胜机会的重新估计。
- 如果马克龙获胜，将提振欧元。
一朝被蛇咬，十年怕井绳——投资者仍在消化英国退欧、俄罗斯入侵乌克兰以及其他成为现实的不太可能事件风险。低概率事件蕴含着巨大风险，而市场似乎不愿承担任何风险——但就法国大选而言，它们可能做得过头了。
背景
法国是欧元区第二大经济体，也是唯一拥有核武器的成员国，在德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)离职后，法国是欧洲大陆支持一体化的主要力量。现任总统埃马纽埃尔·马克龙一直是“更多欧洲”的拥护者，而他的极右翼竞争对手马琳·勒庞(过去支持“法国退欧”)的胜利将是该计划的噩梦。这也会摧毁欧元。
法国的经济在欧盟27个成员国中占六分之一以上：
资料来源:欧盟统计局
这位年轻、精力充沛、受过良好教育的爱丽舍宫领导人给人的印象是，他是一位只为富人服务的总统，而不断上涨的成本和削减养老金的计划加剧了这种印象。他的对手已经缓和了反移民和反欧洲的立场，专注于生计问题，并获得了更多的选票。
4月24日的投票将是两人的第二次交锋。早在2017年，主流政党和公众团结在马克龙身后，导致中间派赢得66%的胜利，这似乎是无中生有。这一次，他不再是新人，而是一个监督处理新冠肺炎、战争、经济和许多其他问题的人——有些管理得比其他人好。这是对现任总统的公投，天生悲观的法国可能会把他赶下台。
然而，尽管现任总统陷入困境，勒庞也表现温和，但他仍在民调中领先。她的竞选材料中包括一张与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)的合影，她对战争的谴责起到了有限的缓和作用。此外，马克龙积极的竞选活动也帮助他赢得了左倾选民的支持，这些选民更喜欢拥护人权的资本家，而不是对他们强硬的民粹主义者。
正如这次“民意调查”显示的那样，马克龙将赢得54%的选票，领先勒庞8个百分点——这一差距正在扩大，而不是缩小。该杂志认为他有87%的机会赢得连任。
来源:《经济学人》
三种场景
尽管对极右翼的广泛支持将引发欧洲人的反思，但这足以让市场上演一场缓解情绪的反弹。正如一开始所提到的，投资者还远没有完全消化欧洲最重要国家之一支持市场的领导人将回归的预期。
1)马克龙轻松获胜：如果马克龙像这里描述的那样轻松获胜，欧元/美元将上涨，如果其他因素也一致，将突破一个或两个阻力线。由于调查结果将于周日市场开盘前公布，欧元/美元将在新一周开盘时出现一个跳空缺口，这一情况可能会持续到周一，直到其他因素出现。概率较高。
2)竞争激烈：如果投票后民调显示两位候选人之间的差距小于5%，欧元/美元可能低开，可能失去一个支持线，因为投资者会对勒庞获胜的机会进行定价。亚洲交易时段的不确定性和低成交量将引发极端波动，动摇欧元，直到结果明朗。概率中性。
3)勒庞获胜：如果极右翼候选人入主爱丽舍宫，无论市场的定价如何谨慎，都将是一个重大冲击。欧元/美元将跌破三或四条支撑线，并可能拖累英镑/美元等其他货币对。法英关系恶化将对两国货币造成压力。这种情况可能只会在周一凌晨出现，而不会在周日的出口民调中出现。概率较低。
最终的想法
尽管勒庞当选总统将产生深远的政治和经济影响，但可能性很低——类似于特朗普在2020年而不是2016年获胜——而马克龙很可能获胜。在西方世界一个保护主义程度较高的国家，如果再实行五年的经济自由主义将有利于市场，并提振欧元。
