• 美联储(Fed)计划在7月27日再次加息75个基点。
  • 美联储主席鲍威尔承诺抗击持续高通胀和政策指导是关键。
  • 美元即将开始新一轮上涨，逼近20年来的高点。

尽管美国即将陷入技术性衰退，但美联储(Fed)仍决心在7月27日结束为期两天的政策会议时再次进行大规模加息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)应对通胀的措施将与9月会议的政策指导一起受到密切关注。

通货膨胀还没有见顶

美联储在6月份宣布了1994年以来最大规模的加息后，预计将在7月份的政策会议上连续第二次加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至2.25% - 2.5%。鉴于此，世界上最强大的央行将实际上结束大流行时期对美国经济的支持。

CME的美联储观察工具(Fed Watch Tool)显示，市场预计美联储本月再次加息75个基点的可能性约为80%，而完全加息一百个基点的可能性为20%。在美国6月份通胀率高于预期之后，在7月份会议上加息100个基点的几率升至95%以上。

飙升的天然气、食品和租金成本使美国6月份的通货膨胀率达到了40年来的新高，同比达到9.1%，远高于5月份的8.6%。从环比来看，5月至6月，房价上涨1.3%，这是继4月至5月上涨1%之后的又一次大幅上涨。通货膨胀的热浪粉碎了消费者价格指数(CPI)见顶的预期，并增强了人们对利率上调1%的押注。

在6月政策会议后的新闻发布会上，鲍威尔承认，密歇根大学将未来5年的通胀预期从5月的3.0%上调至6月的3.3%，是美联储更大幅度加息的主要原因。

不过，6月份的数据被下调至3.1%，而美联储密切关注的通胀指标7月份降至2.8%，为一年来最低。此外，美联储理事沃勒(Christopher Waller)和亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他们倾向于在7月议息会议上升息75个基点。对于美联储可能加息100个基点，沃勒称市场"超前了"。这些因素随后削弱了整整一个百分点的加息预期。

在美联储加息75个基点的预期已经完全定价的情况下，所有人都在关注鲍威尔抑制通胀的承诺，即便美国经济陷入温和衰退的风险有所增加。

也就是说，鲍威尔对9月会议及以后的加息指导将具有最重要的意义，因为7月会议没有任何更新的预测。

来源:CMEGroup

CME的美联储观察工具(Fed Watch Tool)显示，9月加息75个基点的概率为50%，而加息50个基点的概率为49%。与此同时，货币市场走势显示，到2022年底，目标利率区间升至3.25% - 3.5%或更高的几率为83.4%。

鉴于美国劳动力市场仍处于健康状态，鲍威尔有能力提前承诺9月份加息75个基点。美国经济在6月份增加了37.2万个工作岗位，超过了经济学家预计的25万个。美国失业率稳定在3.6%，而劳动参与率略降至62.2%。

然而，目前通胀见顶的迹象可能是唯一的风险，这可能会阻止美联储未来承诺更大幅度的加息。只要通胀怪兽得到控制，美联储准备容忍增长前景走弱。

在美联储的声明中交易美元

美元指数正试图在略高于106.00水平筑底，此前美元指数从20年高点109.29进行了调整。由于经济衰退和7月份加息75个基点已被市场完全消化，基准的10年期美国国债收益率目前处于近两个月低点。

因此，美元以及美国国债收益率需要鲍威尔为9月加息超过50个基点的可能性敞开大门，以保持其对抗油价上涨的承诺。从技术面来看，美元指标(DXY)在略高于61.8%的斐波那契回撤位(该回撤位位于105.90)上方获得支撑。

鲍威尔的强硬政策指引将重燃对美元的看涨兴趣，推动美元指数突破上周交易区间，重拾107.50的关口。

如果美联储承认通胀达到峰值的迹象和/或在经济低迷的情况下暗示放缓紧缩路线，上述61.8%的斐波那契支撑可能会清除。美元指数的下一个下行目标是上行的50日移动均线约104.67水平。

美元指数日线图