• 纽储行料在8月份提高现金利率50个基点
  • 硬着陆担忧加剧，纽储行的政策指引是关键
  • 纽元多头需要50个基点以上的加息才能逆转其下行势头

在本周三的政策审议会议上，新西兰储备银行(RBNZ)预计将连续第四次会议提高关键利率，因为它仍然致力于对抗顽固的高通胀。不过，若对全球经济潜在的衰退担忧持续并削弱该央行的鹰派立场，则加息可能被视为鸽派。

聚焦纽储行未来的政策路径

预计纽储行将在8月17日会议上再度提高现金利率50个基点，将利率从2.5%提高至3.0%。该央行的加息将是20多年以来最激进的政策收紧。在宣布政策决议的同时，该央行也将发布最新的预期，之后该央行行长奥尔将召开新闻发布会。

经济学家预计，该央行周三将加息50个基点至3.0%，到2022年底利率水平将达到3.50%或更高水平。部分经济学家预计纽储行将在10月和11月会议上回到加息25个基点的常态。

在7月政策会议纪要中，新西兰储备银行指出，“委员会同意维持其快速提高现金利率的做法。”不过该央行提到，“成员们一致认为，提高抵押贷款利率将有助于使房价更符合可持续水平。

新西兰房地产协会(REINZ)表示，新西兰7月份房价下跌，房价中值录得2011年以来的首次年度下跌。在对抗经济增长风险之际，房地产价格的回落可能会给该行提供一个放慢紧缩周期的理由。

受新冠肺炎疫情影响，新西兰今年第一季度国内生产总值(GDP)收缩0.2%。与此同时，全球为遏制通胀而大举收紧货币政策，引发了人们对新西兰经济健康状况的担忧。

不过该国第二季度的消费者物价指数（CPI）年率从6.9%上升至7.3%，为30年以来最快增速，短暂提升纽储行加息75个基点的押注。但在纽储行的一项调查显示，该国的通胀预期在2022年第三季度的时间曲线上有所放缓后，该押注很快就烟消云散了。

硬着陆风险现在看起来比以前更加真实，这可能会阻止市场押注纽储行于大规模加息。有鉴于此，纽储行对现金利率的最新预测将受到密切关注。

如何交易纽储行利率决议

若周三纽储行如预期加息50个基点，但加剧增长担忧并暗示可能放慢加息路径，则纽储行决议可能无法给纽元多头带来任何纾解。

在这种情况下，纽元兑美元可能会继续跌向0.6250的心理水平。不过持续的风险基调以及美元走势将决定该货币对对纽储行利率决议的反应。

若纽储行承诺抗击通胀，支持大规模加息预期，则纽元兑美元可能会强势反弹指向0.6400-0.6450的供应区域。