• 美联储制造痛苦的决心提高了美元走强的门槛。
  • 尽管欧盟做出了努力，但欧洲的能源危机就像俄罗斯的战争一样，不太可能很快改变。
  • 中国的新冠肺炎和房地产危机可能会改善，如果一个人决定的话。

王者美元占据主导地位——原因有三。虽然外汇交易从来不是单向的，但美元可能会进一步上涨——偶尔会像美元/日元那样长期处于超买状态。主要原因是美联储(Federal Reserve)抗击通胀的决心，但欧洲的能源危机也拖累了全球增长，中国的双重危机也是如此。

让我们深入分析每一个因素，看看它什么时候会改变：

美联储的痛苦

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示:“降低通货膨胀，防止通货膨胀变得根深蒂固的决心是坚定不移的。”他甚至让国民做好了承受“痛苦”的准备。这意味着通货膨胀在未来可能下降的微小迹象不足以说服央行，也不足以阻止美元升值。

这是怎么回事?美联储将在9月份加息75个基点——这是连续第三次加息三次——并承诺将不惜一切代价。因此，美元短期上行压力将持续。

这怎么可能改变呢?投资者希望看到核心消费者价格指数(Core CPI)较上年同期6%的水平大幅下降，或者希望看到就业等其他指标出现经济低迷。只要雇主继续快速招聘，美联储就不太可能停下来。

欧洲能源危机

俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)一直在限制对西欧的天然气供应，这是普京总统争夺乌克兰的一部分。战争目前处于僵持状态，前线的士兵们正面临严冬。欧洲消费者可能会遭受冷水浴，而德国部分工业可能也会被迫停产。这场危机令欧元承压，也全面提振了避险的美元。

这是怎么回事?欧洲领导人正忙于降低能源价格，或支持有需要的家庭。他们也在努力协调应对，以加强联盟，并投资于长期解决方案。可再生能源对地球有好处，而且不依赖外部资源。然而，虽然可再生能源提供了安全保障，但并不能为天价能源提供短期解决方案。欧洲正走向衰退。

什么会让它改变?随着时间的推移，更多的液化天然气(LNG)设施，以及太阳能电池板和风力涡轮机将会投入使用。然而，只有通过外交途径解决战争，让新的天然气输送到欧洲，短期的缓解才会到来。现在看来不太可能。

中国的双重危机

北京坚持其过时的零冠政策，以严厉的封锁来应对任何冠状病毒病例聚集。在成都地区，人们试图逃离洪水，却发现房屋的门被锁着。其他城市的限制措施抑制了需求，损害了全球经济。

第二个危机发生在住房领域。当局热衷于让那些冒了不必要风险的房地产开发商破产，导致一些抵押贷款者“罢工”。更重要的是，潜在买家持观望态度，这不仅损害了建筑业，也再次损害了全球经济增长。

这是怎么回事?在那之前什么都不会改变。中国仍将是提振美元避险需求的一个因素。

什么会让它改变?有了新的授权，他可能会放弃这些政策——放松零冠政策，或许还会宣布一项经济刺激计划。这将提振投资者的乐观情绪，抑制对美元的需求——或者至少会引发调整。

最终的想法

要阻止美元的上涨，最安全的赌注可能是中国。危机是国内的，可能会发生变化，但决定取决于一个人。尽管中国更容易做出改变，但刺激措施的影响将小于美联储的政策转变。然而，美国经济表现良好，美国政府的“转向”尚未到来。

欧洲的能源危机可能是最严重的问题，也最不可能在短期内得到改善。俄罗斯从朝鲜购买武器的事实并不意味着绝望，只是持续的敌对行动。