- 市场普遍预期美联储将加息50个基点，放慢收紧步伐。
- 最新预测显示，2023年的利率峰值将会更高，这将提振美元。
- 美联储主席鲍威尔在经济问题上软化的语气可能会打压美元。
现在少加息，以后会更多加息——这一直是美联储的言论，现在它将以50个基点的较慢速度加息，但这预示着更高的峰值利率。有了这么多即将发布的信息，投资者会转而关注足球吗?一点也不，这个决定比上一个决定有更多的变动因素，这些因素可能会引发行动。
美联储2022年的最终决定有三大支柱，每一个都越来越复杂:利率变化、新的预测以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会。是:
利率决定——放缓至50个基点的加息
“放慢加息步伐的时机可能最快在12月会议到来”——美联储主席鲍威尔在11月30日的讲话中明确表示，在连续4次加息75个基点后，美联储将加息50个基点。除非周二的通胀报告出现重大意外，否则世界上最强大的央行将兑现这一承诺，满足市场预期。
利率曲线趋平:
来源:FXStreet
为什么要放慢加息步伐?通货膨胀似乎已见顶。10月份的消费者价格指数(CPI)报告显示，整体通胀同比下降至7.7%，而核心CPI也从峰值的6.6%下滑至6.3%。美联储关注潜在通胀(不包括能源和食品的价格上涨)，因为它对全球市场因素的影响有限。
按月计算，10月份核心CPI仅上升0.3%，是前两个月的一半，而美联储青睐的另一个通胀指标——核心个人消费支出(PCE)在10月份仅上升0.2%。后一项数据反映了约2.5%的年化增长，与该行2%的目标一致。
核心PCE设置较低的高点:
来源:FXStreet
早在11月初，在乐观的CPI报告出炉之前，美联储就表示，货币政策起作用是有滞后的。美联储希望先评估其近4%的累计增长，而不是再次采取激进行动。
此外，美国经济出现了一些放缓的迹象，比如房地产行业降温，就业增长放缓。美国央行的第二项使命是实现充分就业，尽管美国仍在招聘，但职位空缺已经从高点回落。
招聘的高峰肯定已经到来:
来源:FXStreet
我想强调的是，关于经济和通胀也有很多积极的迹象，比如黑色星期五的强劲销售和乐观的工资增长。然而，加息对经济动态的滞后影响需要谨慎。
加息50个基点不太可能对市场产生任何影响，因为它已基本被消化。上次重要的是声明，但这一次，预测占据了中心位置。
点位数漂移到5%或以上?
鲍威尔承诺利率将上升到比此前预期更高的水平，但上升多少呢?联邦公开市场委员会所有成员的新预测显示，2023年底的利率为4.6%，这一数字肯定会上升。5%的水平很关键。
美联储之前的点阵图显示，利率将在2023年达到4.6%，2024年达到3.9%:
资料来源:美联储
尽管市场预计到2023年5月利率将升至5%以上，但市场预计年底利率将跌破这一水平。这与美联储的信息不一致，即利率将在更长时间内保持在较高水平，这意味着明年不会降息。
点阵图是鹰派美联储成员可以发挥作用的地方，将中位数利率推高至5%以上，并引发美元升值。
由于经济刺激和无力消费，美国人在大流行时期的储蓄仍在增加，而每个工人仍然有两个职位空缺。这意味着，中国将需要更多时间为经济降温并缓解价格压力。这是半杯水的预测。
投资者看到的是半空的杯子，他们越来越担心加息的滞后效应、中国的新冠肺炎和房地产危机以及俄罗斯持续入侵乌克兰引发的衰退。
债券市场预测2023年12月利率低于5%:
资料来源:CME集团
除了2023年的峰值利率外，投资者还将关注2024年的最终利率，这意味着当成员国最终开始降息时，他们预计利率会下降多少。另一个失望可能随之而来。对于增长、失业和通胀的预测，人们可能会持保留态度。
总而言之，大幅上调2023年利率预期并没有完全被市场消化，可能引发美元飙升和股市下跌。声明和预测将于格林尼治标准时间19:00发布，最好和最复杂的将留在最后。
鲍威尔的演讲
19:30，美联储主席上台提供有关美联储审议的更多信息，并回答问题。在过去的大多数事件中，人们对鲍威尔的反应都与最初的反应相反。去年11月，有关货币政策滞后性的言论暗示加息步伐放缓，提振了市场。随后，鲍威尔宣布将提高最高利率，导致股市下跌。
以下是11月2日美联储决定前后欧元兑美元的表现:
我预计会出现类似的大起大落，但方向相反:市场将先遭殃，然后欢呼。为什么?鲍威尔已经转向了。8月底，他仅发表了8分钟的讲话，誓言要遏制通胀，但没有提到软着陆。那是那时。
三个月后，他用不同的调子取代了鹰派的信息——承诺不会在对抗通胀的过程中破坏经济，也不会“过度紧缩”。在新闻发布会上，鲍威尔可能会选择一种更温和的语气，更加强调如果经济走软过快，美联储有能力降息。
它可能更加微妙——美联储主席可能会关注劳动力市场的疲软迹象，从而为应对失业打开大门。即使在最近乐观的非农就业报告中，也有一些疲软的迹象。
非农就业报告基于两项调查，机构调查，提供总体增长，以及家庭调查，用于计算失业率和其他数据。根据家庭调查，美国的劳动力在过去的两个月里受到了挤压。虽然这可能是暂时的统计差异，但一些人认为这是一个警告信号。
如果鲍威尔提到家庭调查是担心的理由，他可能会引发明年降息的希望，提振股市，推高美元。然而，即使他只是采取更为谨慎的语调，而不是采取不切实际的对抗通胀的策略，市场也会将其视为一种战斗口号。在这个奉献的季节，市场正在寻找反弹的理由。
最终的想法
在预期加息50个基点之外，美联储的预测可能表明利率将持续更长时间，这将给市场带来压力，并提振美元。当鲍威尔发表讲话，重复他最近在布鲁金斯学会(Brookings Institute)听到的更为温和的语调时，情况将发生变化。这将扭转局面。这种潜在的波动创造了一个机会，与上个月的利率决定价格走势形成了镜像。
我在一开始就提到了足球，这是一个不容忽视的因素。法国和摩洛哥之间的世界杯半决赛将同时进行，这导致一些欧洲交易员选择观看这场比赛，而不是美联储。这可能会进一步降低流动性，加剧交易。
