- 日本央行将宣布其货币政策决定，普遍预计将保持不变。
- 3月会议将是黑田东彦最后一次掌舵，植田和男将接任。
- 如果黑田在离任前宣布新的措施，美元/日元可能会出现疯狂反应。
日本央行(BoJ)将于北京时间3月10日周五11:00左右宣布其货币政策决定。这将是行长黑田东彦领导的最后一次会议，因为植田和男已被任命从4月起接替黑田。黑田在十年后结束了他的任期，其中大部分时间专注于通过超宽松的货币政策结束经济停滞。
它是如何开始的
这一切都要追溯到20世纪90年代，当时该国的房地产市场崩溃了。通货膨胀和增长仍然受到抑制，直到2006年安倍晋三担任首相时，政府才最终出手解决这个问题。安倍晋三宣布了"三支箭"计划，旨在使日本经济恢复活力，被称为安倍经济学。这三支箭是日本央行的货币宽松政策、通过政府支出的财政刺激和结构改革。
安倍经济学发挥了部分作用，日本的经济增长有所回升，失业率降至数十年来的低点。然而，经济进展远非令人印象深刻，通货膨胀率一直低于央行的2%的目标。这样的目标在2022年4月才实现，这不是政府政策的结果，而是由大流行病和乌克兰战争引发的供应链问题造成的。
到目前为止发生了什么
在这一点上，主要问题是日本央行的限制性货币政策已经变得非常复杂，要拆除它将是一个相当大的工作。几个月来，市场人士认为黑田将踢出这个过程，以使其继任者更容易。而事实上，该央行在2022年12月对其进行了一次意外的改变。收益率曲线控制是日本央行多个公开领域之一，旨在将10年期日本政府债券的收益率维持在0%左右。 早在12月，黑田宣布将允许长期收益率在正负50个基点（bps）之间波动，比之前的25个基点范围翻倍。这一变动被视为事实上的加息，尽管黑田行长否认了这一点。此外，他强调需要保持超宽松的货币政策。
下一步是什么
预计这次3月会议不会有任何变化。市场人士预计，利率将维持在-0.1%，而收益率曲线控制将维持在目前的0.5%上限。 黑田东彦在最后一次会议上转变政策将是一个震惊，他通常旨在避免引入太多的噪音。
核心消费者价格指数在1月份创下了超过四十年的高点，年比为4.2%，而实际工资下降了近九年来的最大值，因为通胀对消费者的购买力造成了影响。因此，货币政策的转变已被提上日程。没有人期待4月份的会议，但投机者已经开始为年底前的潜在加息定价。新任行长植田和男将面临逐步取消大规模刺激计划的压力。
美元/日元可能出现的情况
美元/日元在公布前交易在136.00左右，10月份曾创下151.93的数十年高点。该货币对在12月决议公布后的几个小时内损失了大约700点，此后一直相当波动。它在1月份跌至127.21点，之后在美元需求重新出现的情况下慢慢走高。
如果货币政策立场不变，在日本央行没有引发相关变化的情况下，美元/日元应保持在当前水平。
另一方面，收益率曲线控制的新转折将被解读为黑田为进一步收紧铺平道路。美元/日元将暴跌，跌幅的扩大与运动直接相关。宣布的内容越激进，货币对可能下跌得越多。扩大10年期收益率的限制，甚至取消收益率曲线控制，将被视为超激进，尽管发生的变化基本为零。
一句警告。在货币政策宣布后的三个小时左右，将有一场新闻发布会。植田和男可能会被介绍并发表介绍性讲话。市场参与者将急于对他给出的任何暗示进行定价，以确定他是在鹰派还是鸽派之间。
