• 经济学家预计6月份核心通胀率将放缓至0.3%。
  • 二手车价格的急剧下降进一步降低了预期，使得投资者预期核心通胀率为0.2%。
  • 0.4%或更高的核心CPI将引发市场抛售。

旧车折现减少--6月份旧车成本下降4.2%，在重要的消费者物价指数（CPI）公布之前提振了市场情绪。这意味着经济学家预期的基本通胀率下降至月率0.3%不再是好消息。

市场会抛售这一事实吗？在格林威治时间7月12日12:30公布的美国6月CPI预览中，这是三种情况中的一种。

为何通胀和核心CPI对市场如此重要

经过多年对劳动力市场的关注，通胀在2021年抬头，各国央行已将重点放在抑制通胀上。美国联邦储备委员会（美联储）对能源和食品价格的影响有限，因为这些价格是由全球市场决定的，美联储关注的是核心CPI，它不包括这些不稳定的项目。

尽管5月份总体CPI同比增速放缓至4%，预计6月份将继续放缓至3.1%，但核心CPI仍顽固地保持在高位，同比增速为5.3%，预计即将公布的核心CPI同比增速为5%。美联储的目标是2%。

为了检查是否取得进展，美联储和市场放大了月度变化。在5月份上升0.4%之后，经济日历显示，预计即将公布的数据为0.3%。这仍然偏高，因为0.3%的月度读数代表了大约4%的年化增幅。

核心CPI发展：

来源：FXStreet

根据数据和官员声明，债券市场预计美联储将在7月26日的下次会议上加息，但下一步行动尚不确定。央行的预测指出借贷成本将上调两次--一如既往，这样的举措取决于数据。

市场为何在通胀数据公布前持乐观态度

周五，非农就业报告15个月来首次不及经济学家预期，尽管仍显示新增20.9万个职位。美联储主席鲍威尔强调了与劳动力相关的通胀的重要性，招聘冷淡令投资者感到鼓舞。然而，工资0.4%的顽固增长限制了狂欢。

周一，曼海姆公司（Manheim）公布了数据。

资料来源：曼海姆

曼海姆公司发布了美国最著名的二手车指数，该指数显示6月份二手车成本大幅下降4.2%，环比下降10.3%。汽车是大宗商品，对整体CPI和核心CPI影响巨大。

这决定了市场对周三公布的数据的预期。

美元、黄金和股票市场反应的三种情况

1) 一如预期：核心CPI月率增长0.3%已被完全计入价格，这只是对周一以来市场预期的确认。我预计美元将跳涨，黄金将回落，股市将下跌。

这种风险厌恶反应会持续吗？可能不会。价格下跌仍然是好消息，投资者可能会继续对第二次加息进行定价。美元的大趋势是下跌，而股票的大趋势是上涨。

买入传言，卖出事实 "的膝跳式反应可能成为加入整体趋势的机会。这是我的基准情景。

2）好于预期： 核心CPI月率放缓至0.2%或更低，这将是市场所渴求的。这将提供更坚实的证据，证明通胀精灵正在回到瓶子里。

在这种情况下，美元将下跌，而黄金和股票将上涨。0.2%的读数可能会引发温和的波动，任何低于该值的数字都可能导致市场亢奋。

概率低于前一种情况。

3) 差于预期： 0.4%或更高的读数将令人失望，表明虽然汽车等商品的价格下降，但劳动密集型服务甚至住房的成本却拒绝下降。这将提高美联储暂停后第二次加息的预期。

在这种情况下，美元将大举反弹，而黄金和股票将受到影响。这将引发反思。我认为这种情况最不可能发生，但也不能排除。

最后结论

CPI报告对金融市场至关重要，通常比非农就业报告引发更大的波动。曼海姆的报告引发了一些市场狂热，并明显将预期向更低、更有利的结果倾斜。

0.3%的核心CPI月率将引发短暂的失望，而高于或低于这一数字的结果也将引发大幅波动。我建议在数据公布前后谨慎交易，这往往会导致价格波动。