• 经济学家预计英国央行加息 25 个基点至 5.25%。
  • 市场猜测英国央行可能更大规模加息至5.50%
  • 英国央行行长贝利可能会以悲观的前景打压进一步加息预期，从而使英镑下挫。

买传闻，卖事实？即使英国央行（BOE）选择了多头的最大希望--加息50个基点，英镑也可能大跌。市场依赖数据提供鹰派结果，而我们有充分的理由认为这些数据是被误导的。

英国央行将于北京时间8月3日19:00发布利率决议，以下是决议公布后英镑下跌的三大理由。

为何英国央行将加息？

英国是七国集团中通胀率最高的国家--保持这一纪录并不是英国的民族自豪感，而是伦敦官员必须处理的事实。尽管最近出现了可喜的下降，但7.9%的整体消费者物价指数（CPI）年率仍令人担忧。

英国 CPI。来源：FXStreet

相比之下，美国的整体通胀率为 3%，欧元区为 5.5%。核心 CPI（不包括波动较大的能源和食品价格）也超过了英国同行。英国的核心 CPI 为 6.9%，而欧元区为 5.5%，美国为4.8%。

英国央行的目标通胀率介于 1% 和 3% 之间。

虽然通胀已脱离峰值，但工资仍在上涨。由于劳动力短缺，薪资涨幅再次加快，若包括奖金在内的工资增长6.9%，不包括奖金的工资增长7.3%。

英国不包括奖金的薪资。来源：FXStreet

通货膨胀上升和物价居高不下的前景都指向英国央行进一步加息。为什么我预计英镑最终将转跌？

为什么英国央行将引发英镑下跌？

预期过高：市场定价超过 25 个基点的加息。英国债券反映出利率将上升超过 35 个基点。英国央行以 25 个基点为增量调整借贷成本，这意味着从这一基本单位出发的结算已经低于预期。

英国人已经在苦苦挣扎： 如果英国央行选择加息50 个基点呢？大幅加息会提振英镑，但只是短期的。为什么？英国正在遭受 "生活成本危机"--工资增长落后于物价上涨，抵押贷款利率上升将对消费者造成沉重打击。

潜在的异议： 货币政策委员会（MPC）的一些成员可能会投票反对采取更大幅度加息，这表明该举措并未获得全力支持。英国央行会公布决策的会议纪要，而货币政策委员会的九名成员并非都是鹰派--出现反对意见很常见。

悲观的行长： 英国媒体的忧虑头条并不会停留在这里--英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）也往往情绪消极。他可能会在数据发布后的新闻发布会上表示不愿进一步提高利率。

下调预测： 贝利还有其他原因表明紧缩周期即将结束。英国央行在本季度发布的《货币政策报告》（MPR）中公布了新的通胀预测--这使得本季度成为 "超级星期四"。

此前的预测显示，通胀率将大幅下降，主要原因是能源价格较去年大幅放缓。其他因素，如前面提到的抵押贷款成本，也可能会出现在预测中。

看看大洋彼岸： 最后但并非最不重要的一点是，英国央行并不孤单。美国和欧洲的同行们都没有承诺进一步加息。美联储的主要利率区间为 5.25-5.50%，预计安德鲁-贝利（Andrew Bailey）等人不久将在这一区间内加息。进一步行动的门槛很高。

欧洲央行的主要贷款利率升至 4.25%，只有德国鹰派人士预计会再次上调。英国央行不太可能大幅拉开与海峡对岸同行的距离。

结论

总而言之，虽然英国央行将加息--也许会加息 50 个基点--但我们有充分的理由预期英镑会下跌。这些原因包括：市场预期过高、利率已经升高、货币政策委员会成员可能持不同意见、预测不乐观、行长情绪低落以及对国外同行的审视。