市场
由于投资者期待美国和英国的长周末，上周五核心债券收益率上行放缓。美国和欧元区债券收益率收盘时，整个曲线的变化不到 1.5 个基点。美国耐用品订单（环比增长0.7%）和核心装船（环比增长0.4%）强于预期，但这是在 3 月份数据向下修正之后公布的。密歇根大学消费者信心调查的通胀预期也面临下调，这有助于缓解收益率的涨势。 美联储理事沃勒阐述了美国中性利率可能走高的话题。这一话题将继续受到关注，因为在 6 月份的点阵图中，中性利率估计值很有可能进一步上升。尤其是在通货紧缩放缓的背景下，这可能会引发美联储政策是否足够紧缩，从而使通胀率及时回到目标值的争论。上周早些时候的 5 月会议纪要显示，FOMC 并不确定政策是否真的不应该进一步收紧。 经过上周的重新定位，美国市场目前再次将美联储 9 月降息的可能性缩减至 50%左右，市场也认为今年只有一次降息。本周德国 2 年期收益率和欧元区2 年期掉期利率均创下年内收盘新高。欧洲央行 6 月降息已无悬念，但周四公布的强劲的采购经理人指数和高于预期的第一季度谈判工资表明，下半年后续宽松政策的空间可能有限。尽管上周债券市场出现了 "鹰派重新定位"，但 股市 仍表现坚挺。周四美国股指出现看跌吞没形态，但并未引发进一步的后续下跌。纳斯达克指数甚至反弹了 1.1%。美元上周有所上涨，但势头在上周末有所减弱。欧元/美元本周收盘价仍为 1.0847。因此，距离 1.0895 的修正顶部仍然不远。
由于美国（阵亡将士纪念日）和英国市场（春季银行假日）休市，交易可能会缓慢开始。德国 Ifo 商业景气指数应会确认上周积极的采购经理人指数（PMI），并可能为欧元区收益率和欧元提供进一步的下行保护，当然这是在市场疲软的情况下。本周晚些时候，市场将密切关注 美国 4 月份 PCE 平减指数和 欧洲货币联盟 5 月份通胀率的首次预估。 预计美国 PCE 平减指数（总体和核心）将稳定在 0.3%，这与本月早些时候公布的 CPI 相吻合。预计欧元区整体总体通胀率月率为温和的 0.2%，但不利的基数效应仍有可能推高同比增长率（总体 2.5%，核心 2.8%）。就目前而言，我们认为市场没有太大的触发因素来扭转近期的 "以更高换取更长 "的重新定位。欧元区较好的生态数据也使欧元/美元保持在 1.0725/1.09交易区间上轨附近。
新闻和观点
日本央行行长植田和男在东京举行的日本央行会议上致开幕词称，在经历了长期的 通货紧缩和超宽松货币政策 之后，日本在提升通胀预期方面取得了进展 。他说，央行将谨慎行事，以实现 2% 的通胀率目标，在新冠疫情和供应冲击的影响下，这一目标已超额完成约两年。植田和男解释说，采取渐进的方法是必要的，因为 "没有明显的利率变动对评估经济对利率变化的反应构成了相当大的障碍，" 他指的是估算该国的中性利率水平极其困难。日本央行早在 3 月份就结束了负利率政策，预计今年晚些时候将进一步小幅加息。上周五，日本 10 年期国债收益率也突破了 1%，因为市场猜测日本央行将很快开始缩减债券购买计划。日本央行还面临着日元历史性疲软的压力。尽管货币政策有望进一步正常化，但与美国等国的利差依然巨大。美元/日元目前在 157 附近交易。
法国总理阿塔尔发布了 一项减少法国失业救济金的计划，试图为马克龙总统的经济改革带来牵引力。将领取福利金的最长期限从 18 个月缩短至 15 个月，并延长领取福利金所需的工作时间，其主要目的是让更多人就业。同时，未来几年政府支出也将逐步减少。法国的高债务负担和预算赤字最近成为焦点，国际货币基金组织（IMF）上周发出严厉警告，要求法国控制债务负担和预算赤字。评级机构也一直在强调这一问题。法国在 4 月底躲过了两颗子弹，穆迪和惠誉维持法国评级不变，前景稳定。但标准普尔（S&P）在 5 月 31 日进行了评估，并将评级展望定为负面。
