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欧洲央行准备在美联储之前首次降息。
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历史表明连续降息的可能性很大。
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欧元和德国DAX指数在会议日往往表现不佳。
欧洲央行即将宣布自 2016 年 3 月以来的首次降息，因为欧洲央行官员的整体言论几乎没有对下周的利率决议留下任何疑问，即使是理事会中最鹰派的成员也承认有必要降息。这将是欧洲央行在 2022-2023 年货币政策周期内逐步放松激进紧缩政策的第一步。
欧洲央行将先于美联储降息
如果欧洲央行证实预期，下周四的降息将标志着欧洲央行首次先于美联储放松货币政策立场。迄今为止，美联储一直主导着任何货币政策周期的开始、结束和步伐。然而，由于美国通胀在强劲的消费支出支持下仍然相当坚挺，而且美国总统大选在即，美联储成员的手目前被束缚住了。
下表 1 列出了欧洲央行自 2000 年以来三次货币政策宽松周期中宣布的首次降息以及美联储当时的立场。
连续降息？
尽管最近的采购经理人指数(PMI)调查在经济方面带来了一些积极的消息，但许多欧洲央行成员似乎都支持在 7 月份的会议上再次降息。6 月会议期间的幕后讨论将密切关注这一结果，任何可能的决定显然都取决于欧洲央行工作人员提出的季度通胀预测。
有趣的是，欧洲央行过去曾在连续几次会议上选择宽松政策。更具体地说，在 2008 年，欧洲央行连续四次宣布降息，而在 2011 年的宽松周期中，欧洲央行在连续两次会议上降息，然后暂停评估形势。
宣布降息当天的表现
大多数欧洲央行的降息通常是暗示性的，甚至是预先宣布的，以便让市场做好准备，避免出现剧烈反应。这一次，欧洲央行成员对下周会议的结果非常明确，让市场先入为主，开始对 2024 年和 2025 年的大量降息进行定价。
尽管预期强烈，但在宣布降息的当天，市场通常会有所反应。如下图 1 所示，在前面介绍的三个不同日期，欧元/美元往往会抛售 0.1-0.7%，因为市场总是试图为一系列降息定价，从而帮助美元指数在这三个场合反弹。欧元/英镑货币对也同样表现不佳。
有趣的是，德国DAX 40 指数在降息宣布日有大幅收跌的趋势，不过这些下跌行情可能是标准普尔 500 指数表现不佳造成的。
首次降息一周后的市场表现
下图 2 显示了欧洲央行首次宣布降息一周后特定外汇货币对和股票指数的表现。欧元倾向于继续承压，尤其是兑英镑，但兑美元的压力较小。同样，随着市场消化欧洲央行的新前景并为下一次降息做准备，德国DAX 40 指数显示出更强的下跌趋势。
