• 六月经济事件频繁，市场有望出现剧烈波动。
  • 市场普遍预期欧洲央行和英国央行将降息。
  • 为非农就业做准备的时间很长，其中包括可能抢尽风头的美国JOLTs职位空缺。

五月份的月末资金流动狂热但没有方向，六月首周将有大量顶级事件发生，可能在数周内左右市场趋势。前瞻性调查、各国央行的下一步行动指南以及至关重要美国就业数据将公布。

以下是值得关注的主要事件。

1) ISM 制造业采购经理人指数可能显示通胀回落

周一，北京时间22:00。尽管制造业和建筑业支出庞大，但工业部门似乎持谨慎态度。美国供应管理协会（ISM）的制造业采购经理人指数（PMI）在4月份达到49.2，预示着轻度萎缩。经济学家预计现在也会出现类似的结果--但一个关键要素可能会抢走风头。

已付价格指数分项为 60.9，表明价格压力增大，5 月份可能会小幅回落至 60。这仍将远高于 50 点的临界点，而 50 为荣枯线。

制造业通胀抬头：

ISM 制造业采购经理人指数（PMI）实付价格。资料来源：FXStreet：来源：FXStreet。

鉴于核心个人消费支出价格指数（PCE）和其他数据显示通胀压力下降，预计这一数据将下滑。这将提振股市和黄金，并在下周美联储利率决议前打压美元。美国Markit制造业PMI (五月) 录得51.3，期值50.9，前值50。

2) 美国JOLTs职位空缺震动市场，结果可能走低

周二，北京时间 14:00。这份劳动力市场需求报告是 4 月份的，与 5 月份的非农就业（NFP）数据相反。尽管如此，投资者已学会不要淡忘这份报告，因为美联储会密切关注它。

当 JOLTs 显示 3 月份的年化职位空缺为 848.8 万，市场认为这是劳动力市场降温的迹象。预计将再次降至 834 万人，实际值录得805.9万。

 

JOLTs.来源：FXStreet 来源：FXStreet

除了头条数据，离职人数也非常重要。当人们对自己的职业前景充满信心时，他们往往会更频繁地离职，而恐惧则会滋生对雇主的依恋。

随着 4 月份非农就业报告的疲软和申请失业救济人数的小幅上升，笔者认为美国JOLTs职位空缺有可能弱于预期。在这一点上，经济的坏消息对市场来说仍然是好消息，因为这些数据倾向于利率下降和增长放缓，但尚未指向经济衰退。这种情况可能会继续下去。

3) 美国ADP就业人数变化可能引发逆向投资机会

北京时间周三，20:15。将公布美国ADP就业人数变化。自动数据处理公司（ADP）大约每六份美国工资单中就有一份是由该公司处理的，这使该软件供应商能够深入了解劳动力市场。其私营部门劳动力数据是周五公布的官方非农就业数据的领先指标。这使其成为市场的推动者。

不过，ADP 与官方数据之间的相关性并不明显。此外，最重要的 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）报告也将在不到两小时后公布，这给投资者带来了其他关注点。

经济学家预计 5 月份 ADP 就业人数变化为 17.3 万人，比 4 月份的 19.2 万人略有下降。美国ADP就业人数变化录得15.2万，期值17.3万。如果数据大相径庭，其影响将左右对 NFP 的预期--无论对错--对市场的影响将持续数小时。这是一个值得考虑的选择。

 

ADP 就业数据。来源：FXStreet 来源：FXStreet

4) 加拿大央行降息

北京时间周三，21:45。在美国两个关键事件之间，其北方邻国成为焦点。加拿大央行自2020年3月以来首次降息，将隔夜利率从2023年7月以来的5%降至4.75%。

预期降息的背后是通胀压力的减弱，但对于加拿大央行来说，没有什么是万无一失的。与美联储相反，这家总部位于渥太华的机构并不回避给市场带来惊喜。在通胀放缓的同时，劳动力市场似乎已经觉醒，4 月失业率意外持平。

加拿大失业率保持在 6.1%。来源：FXStreet 来源：FXStreet

 

5) ISM 服务业采购经理人指数可能令市场降温并影响非农预期

北京时间周三 22:00。美国公布ISM 服务业采购经理人指数。美国5月ISM非制造业PMI 录得53.8，期值50.8，前值 49.4。尽管前景改善对经济来说是个好消息，但会损害股市，并推低降息预期。

ISM 服务业采购经理人指数。来源：FXStreet 来源：FXStreet

就业分项数据也很重要。4 月份就业分项创下 45.9 的四个月新低，表明非农就业报告疲软。大多数美国人在服务业工作，这使得就业指数成为非农就业报告前的另一个领先指标，也是最后一个领先指标。

6) 欧洲央行将降息，反对推出进一步降息

周四，北京时间 20:15 将公布欧央行决议，新闻发布会将于北京时间 22:45 举行。他们是在宣布对抗通胀的胜利吗？市场将如此看待欧央行启动降息。总体和基本通胀率均低于 3%，接近该行 2% 的目标。这为将主要再融资操作利率从 4.50% 下调至 4.25% 提供了理由。

法兰克福和整个欧洲大陆的官员都发出了降息的信号，而且市场已经完全定价降息前景。投资者将重点关注 7 月欧央行决定。预期的举措是众多举措中的第一次吗？还是仅仅是首次？

我预计欧央行行长拉加德将反击再次降息--她现在不太可能承诺再次降息。除了通常所说的依赖数据之外，拉加德可能会指出 5 月份通胀略高于初步预期的事实。

欧元区通胀下降，但并未见底。来源：FXStreet 来源：FXStreet

此外，这个古老的大陆似乎正在找到自己的立足点，经济增长更加令人满意。利用这些论据将有助于说服市场，再次降息远非板上钉钉，从而增强欧元的实力。

欧洲央行在发表声明的同时也会公布新的预测，但在拉加德传达她的信息之前，市场可能会维持观望。

7) 非农就业数据若连续两次不及预期将震撼市场

周五，北京时间 2030。失业率会卷土重来吗？在过去几年里，随着通胀率的上升以及美联储全力压制物价上涨，投资者一直将注意力集中在通胀问题上。然而，有初步迹象表明，失业率正在逐步上升，而充分就业是美联储的第二使命。

4 月份非农就业人数未达预期，为 17.5万，期值24.3万。五月份的非农就业人数也将增加 180,000 人。如果数据超过 20 万，对经济和美元将是好消息，但对股票和黄金则是坏消息。如果低于 15 万，则会产生相反的影响。

非农就业人数。来源：FXStreet 来源：FXStreet

其他数据如何？4 月份平均时薪年率下滑至 3.9%，表明薪资通胀正在下降。现在，这一数字可能会重现，而月收入预计将增长 0.3%，此前为 0.2%。

最不明确的是失业率。市场通常会忽略这一数据点，因为它受到参与率的影响，市场关注的重点是就业和工资的变化。然而，如果失业率上升并达到 4%（一个整数关），它将会受到更多关注。

美联储主席鲍威尔表示，为应对劳动力市场的 “意外疲弱”，降息可能会提前到来。4% 的失业率可能会引发美联储提前降息前景。

我预计非农就业报告将表现疲软，导致市场为降低借贷成本的前景欢呼雀跃，而忽略非农对经济的影响。

最后的思考

在这繁忙的一周里，市场将因每一条经济数据而变得焦躁不安。我建议使用较低的杠杆进行交易，并比平时更加谨慎。