市场
在上周五公布了超出预期的非农就业数据后，美国市场的指针再次指向美联储在12月降息，而非9月（概率从 85% 降至 50%）。美国5月非农人口新增27.2万，平均薪资加速增长（环比0.4%，同比4.1%），引发美债大跌。美国收益率曲线的每日变化介于 +12 个基点（30 年期）和 +16 个基点（2 年期）之间。美国 10 年期国债收益率也因此成功脱离了 4.3% 的支撑区域。考虑到去年的比较基数同样较低（0.1%），总体通胀率（环比 0.1%）的共识标准似乎相当低，这表明同比通胀率（3.4%）存在上行风险。与 4 月份相比，核心通胀率预计将保持稳定（月率0.3%），基数效应（去年为 0.4%）更有利于通货紧缩的论调（预计年同比通胀率为 3.5%）。美联储将维持政策利率不变，但声明和更新的经济预测摘要都有可能 显示出进一步的鹰派转变。更新后的点阵图将非常接近于今年降息两次的市场友好共识和引发一次降息的抛售。2025 年的路径也有放缓的风险（目前的年末中值为 3.75%-4%）。中性利率同样容易从 3 月份的 2.56%（12 月份为 2.5%）上调（中值）。如果出现这种情况，美国收益率可能会重上今年的高点。
美元在美国非农就业数据公布后反弹，欧元/美元上周收于 1.08，结束了对 1.09 横盘区间的上行测试。法国总统马克龙在欧盟大选中认输，要求在本月底举行临时大选，欧元/美元今早下探至 1.0750 区域。这一选举风险（极右翼 RN 的强势表现）可能会使欧元继续承压。我们预计本周主权利差也将有所扩大。欧元/英镑跌破 0.85 支撑区域，目前在 0.8450 附近易手。这是 2022 年 8 月以来的最弱水平。如果本周英国央行的态度比欧洲央行更鹰派，可能会增加欧元/英镑的抛售压力。
新闻和观点
法国总统马克龙将解散议会，因为玛丽娜-勒庞领导的国民联盟在欧盟选举中获得了近1/3的选票，而马克龙领导的中间派联盟获得的选票不到15%。临时选举将于 6 月 30 日和 7 月 7 日举行。马克龙认为有必要澄清和明确多数，以便在平静与和谐中行事。欧洲大选的总体结果显示，中右翼的欧洲人民党在720个席位的欧盟议会中获得了184个席位。目前的联盟伙伴社会党和民主党以及亲欧洲的新党分别获得 139 席和 80 席。他们再次获得多数席位，但不确定这是否足以让即将卸任的欧委会主席（冯德莱恩）获得连任，因为这三个党派的一些议员可能不会支持她的竞选。欧委会主席还需要获得 27 个欧盟国家领导人中 15 个国家的特定多数票，这些国家的总人口占欧盟总人口的 65%。极右翼和欧洲怀疑论团体 "认同与民主 "将其席位数从 49 席增至 58 席，德国 AfD 再获 15 席。
在欧盟议会选举的同时，比利时 还举行了国家和地区议会选举。在联邦层面（150 个席位），中右翼的佛兰德新佛朗明德党获得了 24 个席位（-1），仍然是最大的政党，领先于极右翼的 Vlaams Belang 党（20 席；+2）。在法语区和佛兰芒语区都有政党代表的党派中，自由派获得了 27 个席位（得益于瓦隆地区 MR 的强势表现（20 席）；+1），社会民主党获得了 29 个席位（稳定），基督教民主党获得了 25 个席位（+8）。绿党从 21 席减至 9 席，而极左翼政党 PTB-PVBA 则获得 15 席（+3）。尽管政治分裂可能会使新政府的组建复杂化，但 预计国民新军党的领导人将带头组建新的中右翼政府。
