在欧洲议会选举之后，欧洲股市在周二早盘小幅上扬，此前市场风险情绪严峻。由于财政和政治风险溢价上升，法国与德国的债券利差创下今年以来最宽纪录；极右翼做得好 = 分裂的尾部风险、决策权衡和惯性、移民减少、财政赤字增加、保护主义。我认为，无论如何支出都会增加--赤字不会下降--而保护主义正是欧盟的目的所在。我们昨天谈到了一些这方面的问题。
更长期保持利率上升？英国工资增长率保持稳定在6.0%--这不一定会改变英国央行的看法，因为该央行知道总体通胀率正在下降，工资增长最终会放缓。请记住，实际工资的增长正是我们所希望的。令人担忧的是，英国央行长期维持过高的货币政策，因为它看到的是滞后的工资数据，而不是劳动力市场的疲软，失业率意外跃升至两年来的新高 4.4%。这是自全球金融危机以来，新冠疫情以外的最大月度跳涨。市场认为，这使得英国央行在8 月前下调利率的可能性增大。我看不出央行有任何理由再拖延下去--是时候借鉴欧洲央行的做法了。英镑/美元在周一略微走低后恢复了稳定，并在美国非农报告公布后回到了上周五的低点。
标普 500 指数和纳斯达克综合指数昨日再次创下历史新高。上周创下历史新高后，美国银行（BofA）发出战术性呼吁："A-D 线、5 天认沽/认购比率、美国高收益率 OAS、公司 BAA 利差和 52 周新高均未确认 SPX 指数的新高。这些负面背离是 6 月份美国股市的战术风险。标普 500 指数支撑位为 5191 和 5000-4953。
明天是美联储日--注意点阵图。三月份，美联储发出了今年降息三次的信号。到明天可能会降至一次。我认为这归结为推迟降息，而不是提高中性利率（可能稍后）。上周五的非农数据值得怀疑。我认为他们现在看到的是经济增长放缓和失业率上升--失业率已从 3.4% 上升到 4.0%。第一季度的 GDP 修正值不大，消费者支出下降，第二季度的数据也不尽如人意。非农数据有点牵强附会--美联储降息的理由正在形成。美联储此次希望保持领先，宽松政策仍将继续。记住，通胀 = 有利于赤字。
苹果公司正在与 OpenAI 合作，在其手机中推出人工智能。在年度开发者大会上，该公司表示将整合 ChatGPT，在 iPhone 中推出 "苹果智能"。这会引发一个新的升级周期吗？信息技术似乎回答了人们对苹果在人工智能方面是否跟得上时代的担忧。市场反应温和--昨天股价下跌 2%，盘后交易中继续走低。几年来，该公司的远期市盈率一直高于 SPX 和 NDX，市场似乎认为该公司有能力在许多不同的方面执行任务，但其股价在此期间却没有太大表现。
由于投资者对马斯克的未来感到担忧，特斯拉股价也下跌了 2%。股东需要在 6 月 13 日就马斯克 560 亿美元的薪酬协议进行投票。看来 "反对 "的呼声很高......几大股东都站出来反对这项交易，很难通过。马斯克抛出了一个看起来相当诱人的胡萝卜，暗示如果拿不到现金，他就不会继续经营特斯拉，而是会优先考虑自己经营的其他业务。这很可能是大基金说不，而所有散户说行的情况，问题是散户是否真的投票。
欧元兑美元：欧元昨天未能反弹，因为债券利差扩大，市场期待法国国民党可能获胜。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）希望获得更多数据--谈判工资、生产率和单位劳动力成本都将在 9 月会议前公布，这些数据将至关重要。
