黄金一周预测：尽管对美联储预期重新定价，买方仍保持控制权

• 尽管市场怀疑美联储 9 月份会大幅降息，但本周黄金收盘仍创下历史新高。
• XAU/USD 的技术前景表明，看涨倾向依然完好。
• 投资者将仔细研究下周的PMI数据和美联储官员的言论。

尽管黄金（XAU/USD）在本周前半段难以积聚看涨势头，但仍创下了 2,500 美元的历史新高。美国公布的宏观经济数据和美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）下周在杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会上的讲话可能会引发黄金的下一个大动作。

黄金周五触及历史新高

继上周后半周的反弹之后，黄金在周一保持了看涨势头，收盘超过了 2,470 美元。在没有重要宏观经济数据公布的情况下，美国国债收益率的回落帮助 XAU/USD 在本周初走高。与此同时，以色列国防部长上周末表示，尽管西方国家呼吁伊朗不要采取报复行动，但他们仍预计伊朗将发动袭击，这使得黄金从地缘政治的高度紧张局势中受益。

周二，美国数据显示，7 月份生产者价格指数（PPI）月率上升 0.1%，符合预期。市场基本忽略了这一数据，黄金进入盘整阶段，收盘时几乎没有变化。

美国劳工统计局（BLS）周三报告称，以消费者物价指数（CPI）变化衡量的美国通胀率从 6 月份的 3% 降至 7 月份的 2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心 CPI 年率上升了 3.2%，而 CPI 和核心 CPI 月率均上升了 0.2%。这些数据基本符合市场预期，但根据 CME Group FedWatch Tool 的数据，美联储在 9 月份将政策利率下调 50 个基点的概率从数据公布前的 52% 降至 40% 以下。由于对大幅降息的押注减弱，黄金抹去了部分周涨幅。

周四公布的美国宏观经济数据更加乐观，使投资者进一步倾向于美联储9月降息25个基点，黄金难以积聚看涨动能。美国劳工部报告称，截至8月10日当周初请失业金人数减少7,000人，至227,000人；其他数据显示，7月零售销售月率增长1%，高于市场预期的增长0.3%。这些数据公布后，美联储 9 月降息 50 个基点的概率降至 30% 以下。

由于风险资金开始主导周五金融市场的走势，美元难以找到需求，使得 XAU/USD 重新获得牵引力，并创下 2,500 美元的历史新高。

黄金投资者等待美国数据和美联储主席鲍威尔出席杰克逊霍尔会议

下周上半周，美国经济日历上将不会公布任何重要数据。下周三，美联储将公布 7 月 30-31 日的会议纪要。在上次会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆-鲍威尔承认，在 7 月份的会议上对削减政策利率进行了 "真正的讨论"。投资者将仔细审查围绕降息讨论的言论。如果公布的信息显示几位决策者主张在 7 月意外降息，美元可能会再次面临抛售压力。

下周四，标普全球将公布 8 月份制造业和服务业采购经理人指数（PMI）初值数据。如果标普全球服务业采购经理人指数（PMI）低于 50，跌入萎缩区间，可能会重新引发对美国经济衰退的担忧，并对美元构成压力，从而帮助 XAU/USD 走高。

题为 "重新评估货币政策的有效性和传导性 "的 2024 年杰克逊霍尔经济政策研讨会将于 8 月 22-24 日举行。美联储主席杰罗姆-鲍威尔将在下周五第二天的会议上发表演讲。

即使鲍威尔确认 9 月降息，也不太可能引发市场反应，因为这一决定已经被完全定价。鲍威尔可能会打击市场对美联储可能在未来会议上将政策利率下调 50 个基点的预期，并指出他们可能会以稳定的步伐放宽政策。在这种情况下，美国国债收益率可能会走高，并导致黄金走低。

道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）在最近发表的一份报告中指出，黄金市场的仓位在技术上正变得看跌，商品交易顾问（CTA）仍然 "最大看多"。

"黄金市场的几个主要群组目前正面临买盘枯竭，而推动金价创下历史新高的论调现在似乎已经过时。仓位冲销的风险达到了今年的最高水平：

"美联储预期的重新定价可能会催化一些自鸣得意的投资者动摇，从而可能催化随后的清算，因为几大类投资者同时都很脆弱。杰克逊霍尔是下一个潜在催化剂，但下周的非农就业数据将是关键。

黄金技术展望

日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在 60 以上，表明看涨倾向保持完好。

上行方面，2500 美元（心理价位、静态价位、历史新高）可能成为下一个阻力位。如果黄金成功地将这一水平转化为支撑位，那么上升通道的上限（2600 美元）将成为下一个看涨目标。

如果黄金跌入上升通道的下半部分，回到 2,480 美元下方，并以此为阻力位，则技术卖家可能会表现出兴趣。在这种情况下，20 日简单移动平均线（SMA）可视为下一个支撑位，即 2425 美元，然后是 2400 美元（心理价位，静态价位）。如果日线收盘价低于后者，则可能会向 100 日均线（目前位于 2380 美元）延伸修正。