市场焦点

美国去年第四季GDP增长折合年率由1.9%向上修订至2.1%，优于市场预估的2.0%，主要受惠于消费支出上升。占美国经济比重高达七成的消费支出，去年第四季增速由3.0%大幅向上修订至3.5%，为GDP增长贡献2.4个百分点。与此同时，去年第四季的企业利润年率大幅攀升9.3%，是2012年以来的最大升幅。唯受出口疲弱和进口增加影响，去年第四季的贸易拖累经济1.82个百分点，是2004年以来最严重。

数据显示美国经济复苏继续由消费支出主导，而消费支出则得到就业市场持续改善及消费者信心攀升至十六年高位所支持。三藩市联储银行行长Williams昨晚重申，不排除今年加息超过三次。达拉斯联储银行行长Kaplan亦重申，今年加息3次是好的基准情形。克里夫兰联储银行行长Mester表示，如果经济持续扩张，则需要增加加息的次数。纽约联储银行行长Dudley建议，逐步缩减资产负债表的再投资规模会比提前或突然结束好。

强劲数据加上多位美联储官员讲话，推动美汇指数昨晚进一步反弹0.41%至100.41，美元兑日圆升0.79%至111.92。相反，欧元区3月经济信心意外下跌及逊预期，由2月的108微跌至107.9；加上欧洲央行管委Liikanen表示，欧元区仍需大力的宽松货币政策支持，以支撑中期通胀。宽松的言论及疲弱数据，令欧元兑美元昨晚下跌0.85%至1.0674，在主要货币之中表现最差。

中国方面，人行今天早上不进行公开市场操作，是连续第六天暂停公开市场操作；令本周净回笼资金有2900亿元。流动性紧缩，令上交所隔夜回购利率昨日一度急升至32%，是去年9月29日以来的高位；不过今天早上已回落至10%左右。人行货币政策仍然是中性紧偏紧，持续去杠杆、抑制资产泡沫及降低金融风险；以及维持稳定仍然是主要的旋律。

图1:美汇指数(日线图)

来源：彭博

交易策略

美元/港元：息差持续扩阔，有望进一步向上测试试7.78

图2:美元/港元(日线图)

来源：彭博

美国经济持续改善，就业市场已接近充分就业，通胀亦全面回升至联储局2%的目标附近。美联储3月加息之后，今年稍后仍然有机会再加息两至三次。美息趋升，但香港目前仍有条件暂时不跟随，资金未有大规模流走的迹象，银行体系结余仍然高达2595亿元。

1个月美元Libor升至0.9822%，但1个月港元Hiblor则跌至0.4432%，令港美息差持续扩阔至53.9点子，港元持续受压，跌至去年3月以来的新低；美元兑港元昨日一度升至7.7725。随着息差持续扩阔，美元兑港元有望进一步向上测试7.78。