与2020年的趋势相反,凯投宏观(Capital Economics)的策略师预计,今年油价将上涨,工业金属和农产品价格将下跌。

“尽管今年上半年全球大部分地区将实施与病毒相关的限制措施,但交通消费似乎可能比2020年第一波限制措施时保持得更好。我们预计,由于疫苗的推出使各经济体得以开放,旅游和接待活动得以复苏,下半年的需求将激增。然而,油价上涨的可能性将被目前下线的大量石油产能所抑制,这些产能可能会在合适的价格下迅速恢复生产。”

“我们的预测假设美国的产量会复苏,欧佩克的减产遵守情况会有所下滑,但石油市场仍将处于小赤字状态。因此,我们预计到2021年底,布伦特原油价格将升至每桶60美元。”

“鉴于中国经济的势头,工业金属价格的反弹可能会在2021年初继续下去。然而,我们预计,随着中国早先财政刺激的滞后效应开始消退,在需求减弱的背景下,价格将在今年下半年开始下跌。更重要的是,随着发达市场消费者开始增加服务支出,中国金属密集型电子产品出口的增长势头应该会放缓。”

“黄金将继续受益于超低的美国利率和疲软的美元。事实上,我们预计,随着通胀预期升温(这对金价尤其有利),美国实际收益率将小幅走低。我们预计金价将在年底升至每盎司1900美元。尽管如此,随着全球经济增长加快,避险需求下降,将对价格构成限制。ETF持有量已经开始减少。”

“我们认为,在很大程度上,下一季的供应将会恢复,导致2021年底价格下降。我们尤其不看好小麦价格的前景,因为我们的预测表明,已经很高的库存还会进一步上涨。尽管如此,我们对咖啡和可可等'高档'农业大宗商品的价格前景更为乐观。如果酒店行业重新开放,今年这些商品的消费应该会回升。”