尽管通胀被视为预计的加息周期的上行风险,但COVID-19及其突变是下行风险。荷兰合作银行(Rabobank)分析师指出,本月不会更新点阵图,因此FOMC参与者的官方预期中值仍将是2023年两次加息,每次25个基点。他们认为,通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行,但来自covid - 19长期影响的下行风险仍可能将点阵图推向相反的方向。

“联邦公开市场委员会下次会议将于7月27日至28日举行。美联储的基本假设是,最近的通胀上升是暂时的。然而,鲍威尔在国会的证词表明,美联储已经开始描述如何转向另一种情况。”

“联邦公开市场委员会将继续讨论6月份开始的缩减购债计划。在今年剩下的时间里,将有两项声明:开始缩减购债规模的决定,以及这一决定的“提前通知”。这两种措施对市场的影响可能都比实际开始缩减购债规模更大。”

“预计周期的路程还很远。6月份的预测显示,联邦公开市场委员会(FOMC)参与者预期2023年加息两次(假设每次加息25个基点)。点阵图还显示,要在2022年实现首次加息并不需要太久。然而,这很可能是在2022年底。联邦公开市场委员会继续将最近几个月的高通胀数据视为暂时现象。只要这种情况存在,美联储就不会急于加息。毕竟,去年采用的新的灵活平均通胀目标制(FAIT)策略允许暂时超过2.0%的通胀目标值,以弥补过去的不足。”

“本月没有更新点阵图,所以官方的FOMC参与者仍然预期2023年两次加息,每次25个基点。然而,关于通胀和COVID-19的讨论可能表明,在我们进入9月会议之际,委员会倾向于哪个方向。9月会议确实涉及对预测的更新。通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行,但来自covid - 19长期影响的下行风险仍可能将点图推向相反的方向。”