美联储最新发布的点阵图显示，明年降息次数从四次降至两次，美国股市和全球市场随即暴跌。这在全球交易大厅引发了“鹰派降息”的冲击。10年期美债收益率飙升至 4.50% 以上，美元飙升，突破关键阻力位，标准普尔 500 指数暴跌近 3.0%，表明市场陷入困境。

自美联储从 9 月中旬大胆降息50个基点（因通胀率下降和对劳动力市场摇摇欲坠的担忧而引发）以来，美联储已将其基准利率下调了整整一个百分点。然而，自那时以来，经济形势发生了巨大变化。劳动力市场意外维持韧性，消费者支出仍未受到控制，通胀率顽固地高于美联储的目标。目前不祥地预计，到年底通胀率将从 9 月份先前预期的 2.1% 飙升至 2.5%，这些数据描绘出一幅经济升温速度快于预期的图景，对美联储应对经济形势的主导能力提出了挑战。

货币政策前景的这种令人痛苦的转变将我们推入了一个动荡的新现实。假设美国经济在 2025 年初表现出意想不到的强劲势头，并面临当选总统特朗普推出强势经济政策带来通胀压力不断上升。在这种情况下，现实情况是，金融市场将开始降低明年进一步降息的预期，以达到 2025 年不降息的预期。当选总统特朗普在贸易、移民和税收方面的强硬立场给通胀叙事注入了强大的波动性。根据这些政策的最终形式，这可能会加剧通胀压力并进一步收紧劳动力市场。

鲍威尔主席承认，美联储正在积极跟随特朗普的经济方案。但由于面临更具体的不确定因素，这些方案目前并未被纳入美联储的直接决策。鹰派风险重重，市场前景愈发不稳。

官员们已调整了对长期政策通胀中值的估计，将其从 2.9% 上调至 3%。许多人认为这一调整幅度很大，因为他们的经济预测暗示中性利率可能会大幅上升。这意味着官员们可能会以比目前预期更少的降息次数实现平衡政策。

目前，此次美联储利率决议无疑抑制了“财富效应”！