中国 8 月份消费者价格指数（CPI）年同比进一步回升至 0.6%，但低于市场预期（彭博估计：0.7%；7 月份：0.5%）。大华银行集团（UOB Group）经济学家Ho Woei Chen指出，食品通胀的反弹是推动CPI上升的主要因素，这抵消了非食品通胀的下降。

整体 CPI 升幅低于预期

在食品价格大幅反弹的推动下，中国 8 月份的 CPI 出现了自 2023 年 7 月以来的首次正增长。在需求持续疲软的情况下，核心通胀和服务通胀进一步放缓，而 8 月份 PPI 通缩大幅扩大。

考虑到食品通胀的上升，我们将2024年的整体CPI预测从0.3%上调至0.5%（2023年：0.2%）。然而，由于潜在需求持续疲软，我们将全年 PPI 预测从 2024 年的 -1.3% 下调至 -2.0%。

国内价格压力的减弱和发达经济体货币政策的宽松共同支撑了中国人民银行的进一步宽松。近期的重点将是进一步下调银行存款准备金率，目标是释放长期流动性，以促进信贷扩张，今年以来，由于投资和抵押贷款需求疲软，信贷扩张已大幅放缓。