市场
昨天的一系列美国数据喜忧参半。强劲的核心资本货物发货量（投资代表）弥补了负面扭曲的耐用品订单（波音）。房价涨幅符合预期，但消费者信心却意外回落，原因是对当前和未来六个月经济和就业的评估恶化。
次要的商业信心指标也未能平息争论，尤其是更重要的指标（制造业 ISM）定于周五晚些时候公布。美国国债收益率大幅波动，当日净变动从-2.6个基点（2年期）到+3.2个基点（30年期）不等。420 亿美元的 7 年期债券拍卖比周一的 5 年期债券拍卖顺利，但没有留下印记。德国国债表现不佳。它们抹去了日内涨幅，将收益率推高了 0.4 至 3.3 个基点，使曲线的反向程度略有降低。股市和主要外汇市场没有选择强烈的方向。欧洲EuroStoxx50 指数创下多年新高，但美股收盘涨跌不一。欧元/美元小幅走低，收于 1.0844，美元指数小幅上升。高于预期的日本通胀率帮助日元持平。美元/日元（150.51）收盘价远高于日内低点。
纽储行软化了之前进一步提高利率的威胁，使纽元成为今早表现最差的货币。在月度 CPI 数据（1 月份为 3.4%，预期为 3.6%）公布后，澳元也表现不佳。美元在温和的风险厌恶情绪中领涨。美国现金收益率下降不到 2 个基点，德国收益率也准备低开。比利时今天将公布消费者物价指数（CPI），但将采用全国性计算方法（而非统一计算方法）。不过，大多数欧盟成员国的（统一）CPI 数据将于明天公布（先于周五的欧元区数据）。在没有其他影响市场的数据的情况下，这意味着我们可能会看到一个平静的交易时段，走势主要是技术性的。美联储官员威廉姆斯（纽约）、柯林斯（波士顿）和博斯蒂克（亚特兰大）今天将发表讲话。我们预计他们会以某种形式重复沃勒的 "急什么"（降息）。重复的力量使美国货币市场或多或少地与 12 月份的点阵图（今年三次降息）保持一致。在任何情况下，核心债券收益率都有一个坚实的支撑。美元近期的回调似乎已经做好了反转的准备。亚洲股市对欧洲股市的溢出效应可能会在这一过程中帮助美元。
消息和观点
今早纽储行维持政策利率在5.5%不变。在持续的一段时间内必须维持利率在限制性水平。今年第四季度年度整体通胀率料重返1%- 3%的目标区间，并在2025年晚期回到2%的中点。通胀前景的风险比11月会议/更新期间更加平衡。限制性货币政策和全球经济增长放缓导致总需求放缓，无法更好地匹配新西兰经济的供应能力。高人口增长（移民）仍然支持总支出，也有助于缓解劳动力市场的能力限制。最新预测显示，政策利率（至少）保持在 2025 年第一季度之前的水平，额外加息的可能性略低（政策利率峰值为 5.6%，而 11 月份为 5.7）。
其他方面，现金利率（OCR）预测几乎没有变化（2025年第四季度为 4.9%，保持不变；2026年第四季度为 3.5%，此前为3.6%）。预计 3 月财政年度的年通胀率为 3.8%（此前为4.3%），2025 财政年度为 2.6%（此前为2.4%），2026 财政年度为2%（不变）。新的增长路径为 0.3%-1.2%-2.8%，此前为1.2%-1.4%-2.8%。今天上午，新西兰元掉期利率下跌 16 个基点（30 年期）至 23 个基点（2 年期），因为市场现在排除了纽储行进一步加息的可能性。纽元/美元从 0.6170 跌至 0.6110。
负责监管金融市场的英国央行副行长拉姆斯登表示，英国央行可能会继续缩减其量化宽松政策组合，即使在达到 "首选的最低储备范围（预估在3350亿英镑至4950亿英镑之间） "后也是如此。英国央行的资产组合从 8,950 亿英镑的峰值下降到目前的 7,350 亿英镑，拉姆斯登暗示，如果有必要，英国央行可以将其完全清盘。这一观点与美联储等机构形成鲜明对比，美联储希望维持结构性债券组合，以支持充足的储备水平。
