2月份，经济信心指数再次下滑，从95.8降至95.4。随着服务业的疲软，经济仍然停滞不前。好消息是，销售价格预期再次下降，所有这些都为今年晚些时候的降息提供了动力。
自2022年末以来，欧元区经济一直停滞不前，调查显示，第一季度没有出现有意义的改善。2月份的PMI让那些“杯子半满”的人看到了一些复苏的迹象，但欧盟委员会(European Commission)的经济景气指数(Economic Sentiment Indicator)却给这些观点泼了一盆冷水。
工业部门信心大体保持稳定，2月份从-9.3降至-9.5，生产预期疲弱，新订单显示出触底迹象，但库存仍居高不下。
服务业信心指数由8.6降至6.0，显示近期需求明显下降，对未来几个月需求的预期也明显减弱。这也导致就业前景变弱。
这项疲弱调查的好处是，服务业的销售价格预期也有所下降，缓解了不断升温的通胀担忧。服务业通胀预期已连续4个月上升，回到了与价格增长反弹相关的水平。2月份的下跌还不足以消除所有鹰派的担忧，但它至少表明，经济不会进一步加速。
就商品而言，2月份的销售价格预期有所下降，这证实了我们的观点，即考虑到商品需求疲软和库存充足，红海中断对通胀的影响非常有限。
所有这些都表明，欧洲央行的调查结果相当鸽派。目前几乎没有迹象表明经济活动出现反弹，复苏的萌芽也很少。我们预计经济增长将在夏季前谨慎回升。服务业方面的通胀压力本月有所缓和，因为该行业认为需求走弱，对未来几个月的预期不那么乐观。在我们看来，这为欧洲央行从6月起的小幅降息铺平了道路。
