全球股市多头热烈庆祝上周美国消费者物价指数（CPI）低于预期。美国通胀走软不仅会让美联储（Fed）在今年开始降息，也会让欧洲央行（ECB）和英国央行（BOE）等其他主要央行继续执行自己的降息计划，而且降息幅度可能会超出人们的想象，这一预期进一步推动了全球股市的反弹。标普 500 指数、纳斯达克 100 指数和道琼斯指数上周再创新高，美国大型零售商的季度业绩暗示消费者需求可能会出现下滑，后者使沃尔玛股价在上周公布第一季度业绩后创下新高。梅西百货（Macy's）、劳氏百货（Lowe's）和塔吉特百货（Target）的财报将于本周公布，可能会进一步巩固 "消费前景堪忧 "的说法--这可能会继续刺激美联储的鸽派言论，并进一步助长再通胀交易，使大西洋彼岸的股市同样受益匪浅。欧洲斯托克 600 指数（Stoxx 600）和英国富时 100 指数（FTSE 100）紧随其后，创下了新的记录，国债创下了今年以来最好的一个月，美元下跌。
但要注意的是，美国 2 年期国债收益率反弹突破了 4.80% 的水平 ，本周美元将面临一定的抛售压力，美元指数也守在一个重要的斐波纳契支撑位上方，即去年涨势的 38.2% 回撤位，该位将去年的积极趋势与中期的看跌反转区分开来。疲软的 CPI 数据当然可能标志着今年积极趋势的终结，但人们仍然考虑到，上周比美国 CPI 稍早公布的生产者物价数据比预期要热，正如摩根大通的杰米-戴蒙所说，"与绿色经济、再军事化、基础设施支出、贸易争端和巨额财政赤字相关的成本可能意味着通胀将保持胶着"。他可能是对的。
但不管警告如何，股市已经扫清了目前乐观情绪的一个重要障碍，并有望在本周跨过下一个大障碍--英伟达（Nvidia）财报。预计 Nvidia 将公布另一个井喷的季度，销售额可能会突破 240 亿美元大关。请记住，像 Meta 这样的人工智能消费大户在本财季早些时候曾表示，他们将在人工智能上投入更多资金。后者暗示，对 Nvidia AI 芯片的需求可能还会持续一段时间。从价格上看，自去年年初以来，Nvidia 因人工智能热潮而上涨了 700% 以上，目前的股价距离每股 1000 美元的水平仅有一线之隔。本周的业绩要么会让股价突破 1000 美元的水平，要么会引发附近的获利回吐。但是，作为人工智能涨势的代表，英伟达（Nvidia）的任何失误都有可能引发更广泛的市场抛售，尤其是科技股的抛售。需要注意的是，标普 500 指数科技板块的市盈率反弹至 28 点上方，自 2020 年以来，该点位一直是重要的阻力位。因此，目前的水平很可能适合进行调整。而英伟达（Nvidia）可能出现的令人失望的表现，可能会扣动这一扳机。
本周还有
加拿大和英国将分别于周二和周三公布最新的 CPI 数据，预计新西兰储备银行（RBNZ）将维持 5.50% 的政策利率不变，FOMC 将公布最新的会议纪要。预计英国 4 月份的通货膨胀率将从 3.2% 降至 2.1%。如果是这样的话，英国央行的降息押注可能会升温，并在 1.28 关口之前限制凯布尔的上行潜力。在其他地区，由于美国通胀低于预期，欧元兑美元上周反弹并步入看涨盘整区间，但在 1.09 关口遇到阻力。上周五公布的一系列欧元区通胀数据并不令人意外。欧元区 4 月份的通胀有所放缓，使得 6 月份降息的前景保持良好。由于美国 CPI 报告不及预期，欧洲央行和美联储前景之间的分歧略有缩小，但这不足以成为涨势向 1.10 心理关口延伸的理由。
大宗商品方面，美国原油反弹，今早正在测试 80pb 美元的心理价位。央行的鸽派预期继续支持通货再膨胀交易，这反过来又支持了能源和大宗商品价格。中国为解决严重失血的房地产市场而采取的新刺激措施，以及中国工业生产的最新反弹（好于预期），也为商品价格的反弹提供了支持。本周铜期货以新的历史高开盘，沪深 300 指数本周一也将走高。
