- 自今年年初以来，美元指数一直维持在有限的震荡区间内。
- 美联储存在引导美元走向的实力，但目前还不会使用。
- 无论美联储利率决议前景如何，美元急剧下跌前景依然存在。
今年上半年，市场对美联储将降息三次并引领货币宽松的乐观情绪逐渐淡化，美元一直难以重拾升势。
事实上，下半年年初，加央行和包括欧洲央行（ECB）在内的几家欧洲央行就已经降息，而美联储却按兵不动，没有放弃紧缩货币政策的迹象。
美元指数是衡量美元相对于一篮子外币价值的指标，自 1 月初以来一直在 102.00 至 106.00 之间波动。美元指数从 2022 年 9 月创下的 112.17 的高点回落，并在 2023 年 7 月跌至 99.00 的水平，当时市场开始预见美联储紧缩周期将结束。
但这一切都与美联储有关吗？
根据美国劳工统计局数据显示，美国 2024 年第一季度实际国内生产总值（GDP）年率为 1.4%。
官方报告称，上述数据表明经济增长减速，主要归因于 “消费者支出、出口、州和地方政府支出减速，以及联邦政府支出下滑”。然而，无论经济扩张的速度如何，经济衰退的幽灵早已被吓跑。
与此同时，5 月以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的通胀从上个月的 2.7% 降至 2.6%。核心美国PCE价格指数年率为 2.6%，低于 4 月份的 2.8%。尽管通胀仍高于美联储 2% 的目标，但在今年第一季度出现一些数据不利于打压通胀，但通胀已恢复下降。
最后，健康的劳动力市场似乎已经找到了平衡。就业岗位继续增加，失业率保持在 4.1%，工资通胀也在下降。
值得关注的是，美联储肩负着促进最大就业和稳定物价的双重使命。疫情以来，美联储从未如此接近过这些目标。
那么，是什么阻碍了美联储推进降息呢？
美联储决策者年初预计 2024 年可能会推出三次降息，但今年第一季度通胀上扬使这种预期降温。劳动力市场顽固紧膝跳式反应使这一结果更加不利。到 5 月份，金融市场定价 2024 年美联储的降息次数将减至一次，目前的焦点是 11 月份，这是美联储可能启动降息 25 个基点（bps）的可能日期。
经济正朝着正确的方向发展，但尚未到达终点。在这种情况下，政策制定者拒绝采取措施，通胀有可能恢复上升趋势。但与此同时，市场参与者又拒绝放弃美联储降息的预期。因此，美元的交易一直处于停滞状态。
美元命运解析
一般来说，经济发展稳健，货币将走强。然而，降息的结果恰恰相反，货币会随着降息而贬值。但情况会是这样吗？
最好的例子可能是欧元，在欧洲央行宣布启动降息后，欧元/美元几乎没有贬值。世界正处于不同的情景中，过去发生的一切不会让未来出现类似的结果。继最初的反应之后，美元实际上可能会升值，因为整体经济表现将占主导美元走势。
需要提醒的是：一次或两次降息都不足以减轻美国消费者的负担。创纪录的抵押贷款利率是经济放缓前的主要因素之一。美联储可以轻而易举地进行多达三次的降息，而不会真正加速经济发展到可能开始引发通货膨胀的地步。
美元指数没有脱离 102.00 - 106.00 区间的迹象，这很可能取决于市场对降息的看法。如果美元指数实现看涨突破，则会触及 107.35，即 2023 年 9 月的月度高点，目前看来这是最有可能出现的情况。目前来看，跌破 102.00 点似乎过于遥远。临时支撑位在 104.00 和 103.15，而美元指数若要跌破 102.00 关口，则必须打破僵局，但美国经济形势并不支持这种情况。
