• 美元指数（DXY）从 13 个月低点反弹。
  • 美联储官员一致支持 9 月降息。
  • 市场的注意力应转向数据和非农就业数据。

美元（USD）本周终于看到了一丝曙光，在周五华尔街收盘前从上一次录得的 2023 年 7 月中旬水平 100.50 附近反弹至 101.00 关口上方区域。

尽管本周后半段出现了反弹，但美元面临的持续下行压力主要源于市场对美联储（Fed）可能在 9 月份开始缩减美联储基金目标区间（FFTR）的预期不断增强。不过，这一举措的可能规模仍不确定，几乎完全取决于即将公布的数据。

此外，周五公布的美国 7 月份个人消费支出 (PCE) 物价指数意外为负，这进一步表明美国通胀似乎正朝着美联储 2% 的目标持续发展。

在对经济前景持谨慎态度的同时，9 月降息似乎已成定局

投资者继续认为美联储有可能最快在下个月启动宽松周期，一些美联储决策者也支持这一观点，尽管他们不无谨慎。这直接回应了市场对美国经济健康状况的担忧，因此也是对美国经济软着陆可能性的担忧。

到目前为止，市场参与者似乎倾向于降息 25 个基点，因为过去几天美国基本面取得了坚实的成果。虽然并不完全排除降息 50 个基点的可能性，但50个基点降息的前提是经济前景进一步恶化，而这在目前看来不太可能。

下个月美联储降息的预期在本周持续升温，尤其是在 8 月 23 日主席杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话之后。此外，一些美联储官员似乎也有同感。

值得记住的是，鲍威尔曾公开支持降息的想法，对就业市场进一步降温表示担忧，并对通胀接近该行2%的目标表示乐观。

本周早些时候，里士满联储主席托马斯-巴尔金（Thomas Barkin）警告称，美国企业目前采用的 "低招聘、低解雇 "方式可能不会持久，美联储对就业市场的担忧已经加剧。他的同事、旧金山联邦储备银行行长玛丽-戴利认为，削减借贷成本的 "时机已到"。不过，首次降息的幅度将取决于数据。最后，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，随着通胀率进一步下降，失业率升幅超出预期，现在可能是考虑降息的合适时机，但他需要在美联储 9 月 17-18 日会议之前从即将公布的月度就业报告和两份通胀报告中得到确认。

根据 CME Group 的 FedWatch 工具，9 月份降息25个基点的可能性接近 70%，而降息 50 个基点的可能性约为 30%。

展望备受期待的 9 月降息，市场参与者可能会将注意力转移到对美国经济表现的评估上。虽然此前对经济衰退的担忧似乎已经消退，但即将到来的经济指标仍可能影响货币政策决策，尤其是有关预期降息幅度的决策。

海外货币政策展望：有何期待？

欧元区、日本、瑞士和英国都面临着越来越大的通胀下行压力。欧洲中央银行（ECB）在 6 月份实施了 25 个基点的降息，并在 7 月份保持了谨慎的态度。虽然欧洲央行决策者仍不确定夏季过后是否会进一步降息，但投资者已经预计今年晚些时候还会有两次降息。瑞士国家银行（SNB）在 6 月份出人意料地降息 25 个基点，英国央行（BOE）也紧随其后，在 8 月 1 日降息25个基点。市场预期澳大利亚储备银行可能会在 2024 年第四季度的某个时候开始放松利率。相比之下，日本央行（BoJ）在 7 月 31 日发出鹰派信息，将利率上调 15 个基点至 0.25%，令市场大吃一惊。

将视角转向政治

自卡马拉-哈里斯于 11 月 5 日成为民主党的美国大选总统候选人以来，民意调查显示对潜在结果的看法不一。然而，至关重要的是要考虑到，特朗普再次执政以及可能重新引入关税，可能会扰乱甚至逆转美国经济当前的通货紧缩趋势，从而可能导致美联储缩短降息周期。

美国收益率表现反复无常

美国国债收益率在曲线短端大多走低，而在曲线中期和长期则持续逐步走高。这种不稳定的表现在很大程度上反映了投资者对美联储下月降息预期的情绪变化。

即将发生的重要事件

回顾下周的经济日历，下周末公布的非农就业人数始终与经济息息相关。此前，劳动力市场报告预计仍将是焦点，将公布 ADP 报告和通常的每周初请失业金人数。此外，标准普尔全球采购经理人指数（S&P Global PMIs）终值以及 ISM 跟踪的制造业和服务业关键指标也将公布。

美元指数的技术指标

美元指数（DXY）果断跌破关键的 200 日简单移动平均线（SMA）（目前为 103.95）后，继续承受下行压力的可能性增加。

如果看跌趋势持续，DXY 可能会首先瞄准 2024 年低点 100.51（8 月 27 日触及），然后是心理上重要的 100.00 水平。

上行方面，近期阻力位在 8 月 8 日的周高点 103.54，然后是关键的 200 日均线和 7 月 30 日的周高点 104.79。如果突破这一区域，DXY 有可能攀升至 6 月 26 日的顶部 106.13，然后挑战 4 月 16 日创下的 2024 年峰值 106.51。

日线图的相对强弱指数（RSI）在前几日跌至超卖区域后反弹至 40 附近。