• 美元指数连续第二周下跌。
  • 美国 8 月份的通货紧缩趋势依然良好。
  • 市场普遍预计美联储下周将降息 25 个基点。

本周后半段，围绕美元（USD）的悲观情绪加剧，导致美元指数（DXY）在周线图上连续第二周回到下跌区域。

从 9 月份迄今为止的 DXY 价格走势来看，102.00 关口下方是一个相当不错的阻力区，不过预计只要在关键的 200 日均线 103.85 下方，更广泛的看跌前景将保持不变。

本周的下跌主要是由于投资者对美联储（FED）在 9 月 18 日的会议上很可能将联邦基金目标范围（FFTR）下调 25 个基点（bps）做出了调整。

与此同时，对美国经济可能 "硬着陆 "的担忧似乎暂时消散。

决定已经做出：将降息 25 个基点

尽管美联储宽松周期的开始从未受到过关注，但首次降息的幅度在过去几周却一直争论不休。

事实上，直到上周三，在 9 月 6 日公布了喜忧参半的 8 月份非农就业数据后，投资者的注意力才转移到通胀问题上。在这方面，周三公布的以消费者物价指数（CPI）衡量的美国通胀数据进一步证实，8 月份的通货紧缩压力依然良好。

还是围绕通胀问题，纽约联储周一发布的一份报告显示，上个月美国公众对通胀压力的预期基本保持不变，即使当前的物价压力继续缓解。纽约联储最新的消费者预期调查显示，8月份，受访者预计一年后的通胀率为3%，五年后为2.8%，与7月份报告的水平一致。调查还显示，受访者预计未来三年的通胀率为2.5%，高于7月份的2.3%。

事实上，尽管在 CPI 公布后不久，美元小幅上扬，但市场参与者已开始平仓美元，使 DXY 面临越来越大的压力，并促使其在本周末再次跌破 101.00 的关键支撑位。

值得回顾的是，美联储主席杰罗姆-鲍威尔 8 月底在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话时打开了降息的大门，随后美联储其他决策者也加强了这一观点：亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克警告说，高利率可能会损害就业。旧金山联储主席玛丽-戴利建议削减利率以维持健康的劳动力市场，但削减幅度将取决于即将公布的经济数据。纽约联邦储备银行行长约翰-威廉姆斯（John Williams）认为，更加平衡的经济为降息提供了可能，但具体的行动方案取决于未来的经济表现。最后，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）和芝加哥联储主席奥斯汀-古尔斯比（Austan Goolsbee）主张多次降息，以支持充分就业，并使工资增长与 2% 的通胀目标保持一致。

根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具，9 月份降息25个基点的可能性约为 57%，降息 50 个基点的可能性约为 43%。

在预期的 9 月降息之后，市场参与者预计将把注意力转移到评估美国经济的表现上，以便更好地预测未来的降息。

目前，投资者对未来 12 个月大约 250 个基点的宽松政策进行了定价。虽然此前对经济衰退的担忧似乎有所减轻，但即将公布的经济数据仍可能影响美联储的货币政策决策。

国际货币政策展望：下一步是什么？

欧元区、日本、瑞士和英国都面临着越来越大的通货紧缩压力。为此，欧洲中央银行（ECB）于周四实施了第二次降息，并对 10 月份的任何可能举措保持谨慎立场。虽然欧洲央行的政策制定者们仍不确定是否会进一步降息，但市场已经预计今年晚些时候还会有两次降息。

与此同时，澳大利亚储备银行（RBA）采取了不同的做法，在 8 月 6 日的会议上维持利率不变，同时在随后的评论中坚持鹰派论调。市场预期澳大利亚央行可能会在 2024 年第四季度开始放松利率。

相比之下，日本央行在 7 月 31 日采取了鹰派举措，将利率上调 15 个基点至 0.25%，令市场大吃一惊。尽管一些日本央行官员最近的语气偏鹰派，但货币市场认为该央行在未来 12 个月内只会收紧 25 个基点。在下周五的会议上，预计央行将维持利率不变。

当政治遇上经济

自最近一次美国总统辩论以来，民主党总统候选人、美国副总统卡马拉-哈里斯似乎以微弱优势领先于共和党候选人、美国前总统唐纳德-特朗普，为即将于 11 月 5 日举行的美国大选做准备。重要的是要考虑到，如果特朗普再次执政，加上可能恢复关税，可能会扰乱甚至逆转美国经济当前的通货紧缩趋势，从而可能导致美联储缩短降息期限。相反，一些分析师认为，如果哈里斯获胜，可能会导致税收增加，如果经济增长开始放缓，美联储放松货币政策的压力也会增加。

下周有哪些活动？

美联储会议将是下周值得关注的重要事件。与此同时，下周二公布的 8 月份零售销售数据也将发挥重要作用，为消费者支出趋势提供进一步的信息。此外，工业生产数据、费城联储指数以及通常的每周申请失业救济人数也将为美国经济的整体健康状况提供更多线索。

美元指数技术分析

美元指数（DXY）果断跌破重要的 200 天简单移动平均线（SMA）（目前位于 103.85）后，继续承受下行压力的可能性上升。

如果看跌势头持续下去，DXY 可能首先跌至 8 月 27 日录得的 2024 年低点 100.51，然后跌至心理上重要的 100.00 水平。再往南则是 7 月 14 日录得的 2023 年底部 99.57。

在 8 月 8 日的周最高点 103.54 和关键的 200 日均线之前，看涨尝试应会在 9 月 3 日的 9 月最高点 101.95 遇到直接阻力。

日间相对强弱指数（RSI）已回到 40 点以下区域，伴随着该指数的看跌价格走势。