美国大选结果可能对黄金创纪录的涨势起到决定性作用

• 黄金在 2024 年创下历史新高，在特朗普的第一个任期和拜登的总统任期内，黄金的价值都大幅上涨。
• 美国大选结果历来不会对黄金价格产生直接影响，但掌权政府的政策却会。
• 哈里斯与特朗普在减税、进口关税或与中国关系上的意见分歧都可能影响黄金的前景。

在地缘政治紧张局势不断加剧以及包括美国联邦储备委员会（美联储）在内的全球主要央行纷纷开启降息周期之际，黄金价格在今年创下了历史新高，成为投资者的首选之一。美国总统大选的结果有可能影响这两个因素，因此对金融市场，更具体地说，对黄金价格前景来说是一个至关重要的事件。

选民将于 11 月 5 日投票选出美国第 47 任总统。在乔-拜登总统结束竞选活动并支持卡马拉-哈里斯副总统作为民主党总统候选人与唐纳德-特朗普竞争之后，选举民调开始显示，共和党要想获胜并不像最初预期的那样容易。

民调结果如何？

距离选出下一任美国总统还有两周的时间，民调显示了一系列的结果。根据最新的《今日美国》/萨福克民调，哈里斯以一个百分点领先，目前为50%对49%。TIPP 民意调查显示，特朗普领先一个百分点，而马奎特民意调查显示，两人的支持率为 50%，打成平手。

来源：RealClearPolling.com

可以说，11 月 5 日将是一场势均力敌的竞争。为了便于论证，我们假设无论谁赢得大选，也都将在参议院和众议院获得主要的席位。如果情况并非如此，那将会是一个分裂的政府，从而使评估政策变化对金融资产的潜在影响变得更加困难。

对市场而言，什么才是最重要的？

"从历史上看，选举并不会对黄金的表现产生重大或直接的影响，但无论获胜的候选人是谁，近期的地缘政治风险仍然很高，可能会成为黄金的催化剂，"世界黄金协会在最近的一份报告中说道。

不过，市场参与者仍将仔细研究拟议的经济和财政政策，以及外交关系在每位被提名人的领导下可能发生的变化，以试图对未来四年的预期有一个清晰的认识。

哈里斯认为，在美国经历了一段强劲的通货膨胀之后，价格 "仍然太高"。她希望在打击哄抬物价和帮助首次购房者的同时，注重增强中产阶级的能力。哈里斯承诺为中低收入家庭降低所得税，并希望通过提供税收减免来支持企业家和小企业。

特朗普也希望抗击通货膨胀，"让美国再次成为负担得起的国家"，但他的目标是通过扩大美国国内石油和天然气钻井放松管制来降低能源成本。此外，特朗普还表示反对高利率，尽管他无法直接控制美联储（Fed）如何制定货币政策。

特朗普希望延长他在第一个任期内签署成为法律的减税措施，即 "2017 年减税和就业法案"，该法案计划于 2025 年底到期，其中包括降低企业所得税利率和降低税级。最后，特朗普赞成大规模驱逐无证移民，以解决住房短缺问题，降低房价。

今年早些时候，特朗普表示，如果赢得大选，他将对从中国进口的商品征收60%或更高的关税。特朗普还指出，他愿意对所有进口商品一律征收10%-20%的关税。

另一方面，哈里斯预计将继续执行拜登政府对价值 180 亿美元的中国进口商品加征关税的政策，其中包括太阳能电池、半导体、电动汽车以及部分钢铁和铝产品。

美国大选结果如何影响黄金价格？

为了设计出一套理论，说明在每届政府执政期间黄金价格会如何变动，我们可以看看特朗普第一任期和拜登总统任期内黄金的表现，假设哈里斯获胜后会采取类似的政策。

2017 年 1 月特朗普上台时，黄金交易价格在 1200 美元左右。在 1150 美元至 1400 美元之间波动直至 2019 年年中后，价格一路走高，于 2020 年 8 月首次升至 2000 美元以上。拜登于 2021 年 1 月上任时，黄金价格略低于 2000 美元。2022 年第三季度回调至 1,600 美元后，贵金属进入上升趋势，最近刚刚创下 2,700 美元以上的历史新高。

在这两种情况下，黄金价格都录得了令人印象深刻的涨幅。这是否意味着无论谁成为下一任美国总统，黄金都会上涨呢？当然不是。

"世界黄金协会的报告说："黄金价格通常会对美元走向、利率或风险认知等关键驱动因素做出反应，当然，这些因素也会受到特定政府的经济、财政和货币政策的影响--无论其属于哪个党派。

在特朗普和拜登担任总统期间，有几个因素对黄金价格的影响要比谁担任美国总统大得多。科维德大流行、随之而来的高通货膨胀环境、俄乌战争以及中东地缘政治紧张局势的升级，这些因素不仅对黄金的价格产生了明显的影响，也对许多其他金融资产的价格产生了明显的影响。

尽管如此，我们还是可以设计一些情景，从中分离出一些可能推动黄金价格的因素。

共和党获胜

如果特朗普赢得大选，并按照提议提高进口关税，这可能会对美国的商品和服务价格产生通胀效应。这是否能通过降低能源成本来抵消，目前还难以知晓。如果特朗普的关税措施提升了通货膨胀预期，也会使美联储难以持续降低利率。

此外，对中国进口商品征收关税可能会损害本就不乐观的中国经济。在这种情况下，黄金价格可能会承压，投资者开始不愿押注美联储和其他中央银行进一步放宽政策，并对可能恶化的黄色金属需求前景做出反应。

另一方面，特朗普也可能试图施压美联储降低利率。如果他设法降低住房成本，美联储可能会看到通货紧缩的进一步进展，并继续宽松政策。在这种情况下，美国国债收益率下跌可能会让投资者转向黄金，帮助价格走高。

民主党获胜

如果哈里斯按照提议降低房价，让人们更能负担得起住房，这可能会产生抑制通胀的效果，让美联储持续放宽政策，这对黄金价格来说可能是一个利好。反之，中低收入家庭减税可能会为提高可支配收入铺平道路，导致通货膨胀继续保持粘性。

关于与中国的关系，要得出哈里斯担任总统期间中国的经济状况会更好的结论并不容易。拜登对中国进口关税的持续可能会继续拖累经济增长前景。

总结

总之，要在谁掌管美国政府和黄金价格之间划出明确的关系是非常棘手的。政治发展缓慢，提出的政策需要很长时间才能实施，如果出现政府分裂，情况更是如此。此外，还有许多其他方面可能会影响黄金的供需动态。因此，根据谁入主白宫来决定黄金交易仓位是有风险的。