11 月 5 日是美国大选日。共和党前总统唐纳德-特朗普和民主党副总统卡马拉-哈里斯之间的竞争在关键的摇摆州异常激烈。投资者正密切关注，担心有争议的结果可能扰乱全球市场，加剧地缘政治紧张局势。

唐纳德-特朗普：关税队长回来了吗？

特朗普政纲强调经济政策的大胆转变。他提议取消小费税和证券福利税，削减企业所得税，并从根本上调整贸易政策，他声称这一切的目的都是为了让就业岗位回到美国本土，并抑制通货膨胀。对于许多仍在感受价格上涨刺痛的美国人来说，这些承诺引起了共鸣。

特朗普主要的提案之一是实施全面的关税计划。他的目标是对所有进口商品普遍征收10%至20%的关税，对中国商品征收的关税可能高达60%。特朗普在上届任期内以国家安全为由对钢铁征收 25% 的关税，对铝征收 10% 的关税，特朗普的新关税政策将加码。最初实施关税政策导致加拿大和欧盟采取报复措施，对美国农产品征收各自的关税，影响到美国农民。

经济学家担心，如此广泛的关税可能引发新一轮的贸易冲突，推高价格，使美国和全球化经济都陷入紧张。专家警告说，实施严苛的关税策略可能会促使股票市场衰退，尤其是对依赖全球供应链的大型美国公司而言。例如，瑞银集团预测，实施10%的关税可能会导致美国股票市场出现类似幅度的下跌。

此外，彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）一份报告估计，如果特朗普的关税措施得以实施，到2026年，通货膨胀率可能会攀升至6%至9.3%之间，而如果不征收关税，通货膨胀率预计为1.9%。

在这些提议之外，特朗普还表示希望对美联储（Fed）施加更多影响。他对美联储在其第一任期内的加息提出了批评，认为更宽松的货币政策将有助于抑制通货膨胀（与埃尔多安对利率如何影响价格的尴尬看法有任何相似之处纯属巧合）。不过，许多经济学家提醒说，破坏美联储的独立性可能会对经济稳定产生严重的长期影响。

卡马拉-哈里斯：中产阶级的拥护者？

卡马拉-哈里斯竞选核心策略是应对成本上升和创造更公平的经济机会。卡马拉-哈里斯的提案旨在让人们更能负担得起住房、降低医疗保健支出，并重新审视唐纳德-特朗普的减税政策，经济学家认为这些政策在很大程度上有利于企业和高收入个人。

哈里斯将自己定位为一个资本家，相信政府与私营部门之间的平衡合作关系。不过，一些经济学家还是表示担心，哈里斯的政策可能会导致劳动力市场混乱，给企业带来不确定因素。此外，哈里斯重视刺激需求可能会导致价格上涨的速度超过供应调整的速度，从而有可能加剧通胀压力。

在贸易方面，哈里斯尚未详细说明其对关税的立场。不过，哈里斯表示将致力于保护国内行业免受外国竞争的影响。

展望未来，中美关系的未来将成为美国大选结果出炉后争论的焦点。

如果卡马拉-哈里斯入主白宫，美国料将对台湾提供持续稳定的支持。

另外，如果唐纳德-特朗普（Donald Trump）获胜，可能会出现一个更加对抗的局面。新一轮的中美贸易紧张局势很有可能发生，这不仅会打击中国的经济增长，还可能扰乱全球化经济，助长美国的通货膨胀。

据《纽约时报》报道，到目前为止，哈里斯在白宫竞选中以 49% 的支持率领先于特朗普的 48%。不过，在接下来的几天里，这种情况预计会继续向两个方向转变。

美元走势如何？

2017-2021 年特朗普执政期间，美元经历了明显的回调。事实上，从 2017 年初到 2018 年第一季度，美元以相当持续的速度下跌，只是随后维持盘整，并在 2020 年 6 月左右重拾跌势，这与疫情爆发后全球恶化的形势是一致的。

特朗普获胜将极大地有利于美元这一次的走势，这似乎是 众望所归。事实上，自 10 月初以来美元的强劲上扬背后的关键驱动力之一正是所谓“特朗普交易”出现。值得注意的是，追踪美元与一篮子六种竞争货币走势的美元指数（DXY）在此期间上涨了 4% 以上，使风险资产继续面临巨大的下行压力。

美元面临的直接威胁来自于 11 月 5 日大选可能出现的“蓝波”结果。在这种情况下，预计美元将遭遇 “特朗普交易”平仓，仓位也将转向更加看跌者，而提高税率和加强监管的前景可能会打压美股。

由于欧元（EUR）在美元指数（DXY）中占比最大，因此需要试图评估美国大选可能对欧元/美元产生的影响。

自 4 月份以来，欧元/美元在投资者对美联储（Fed）今年大约三到四次降息重新定价的背景下逐步攀升。尽管如此，欧元/美元上涨低位维持上移，直至9月下旬在1.1210-1.1215区间触及2024年高点，这也是受到许多欧央行利率制定者略显鹰派的立场支撑，他们对该行的宽松周期保持谨慎态度，尤其是在9月12日鹰派降息之后。

然而，9 月 18 日美联储大幅降息后，美联储主席鲍威尔立场更加审慎，此后美联储的言论也不那么鸽派，再加上美国经济维持强劲韧性，这些因素都大幅提振美元，同时也让市场猜测经济甚至根本无法尝试着陆。

美债收益率，尤其是中端美债收益率和长端美债收益率，本月也一直在为美元提供支持，美元强劲走高。

因此，欧元/美元一路下跌。而且越跌越深，直到 1.0760 附近似乎出现了一些支持。这与四周前录得的最高点相比，下跌了0.04%。

与美国经济的强劲相比，德国经济的停滞不前以及欧元区经济的停滞不前在短期或中期内都无法提振欧元。这也是美元表现优于欧洲同类货币的另一个原因，无论 11 月份谁将成为第 47任美国总统，美元的表现都会如此。

欧元/美元技术面一览

欧元/美元恢复看跌倾向，料将立即挑战 10 月份低点 1.0760（10 月 23 日）。一旦欧元/美元跌破这一区域，下一个支持位将是 6 月份低点 1.0666（6 月 26 日），然后是 9-10 月份回调趋势的斐波位1.0639，该区域受到 5 月份低点 1.0649（5 月 1 日）的支撑。若跌破该水平，将测试年内至今的低点 1.0601（4 月 16 日），然后是延续菲波纳契位 1.0575 。

总之，欧元/美元跌破关键的 200 日均线 1.0869 ，前景仍应看跌，这为欧元/美元进一步下跌敞开了大门。