尽管通胀压力不振，美联储还是宣布加息 By Arnaud Masset
正如普遍预期，在为期两天的会议之后，美联储宣布将借款利率上调25个基点。尽管本次决定已被市场参与者充分定价，但委员会还是有令人惊讶的表现，因为在近期发布了疲软经济数据之后，其声明和耶伦新闻发布会均意外表现强硬。
事实上，就在FOMC决定宣布的几个小时之前，最新发布的CPI和零售销售均表现疲软，从而触发了美元抛售。5月消费者价格指数同比仅仅上涨1.9%、预期为2.0%、前值为2.2%，原因是油价持续面临着下行压力。
此外，核心指标（排除波动性最大的成分，如食品和能源价格）同比下滑至1.7%，前值和预测中值均为1.9%。最后，零售销售出现收缩，5月环比下跌0.3%，远低于市场预期的持平，这就暗示着在美国政治不稳和经济前景不能确定的背景下，消费者倾向保持谨慎。
委员们似乎承诺会坚持上述会议所宣布的紧缩态势并维持稳定紧缩步伐。此外，美联储依然高度相信近期通货膨胀发展遭遇到的挫折仅仅只是暂时的，而在年底之前联邦基金利率还有可能再次上调。
在我们看来，美联储对表现失望的通货膨胀似乎并不感到担忧，这说明该机构可能已经开始了重新考量——不惜一切代价来实现2%的通货膨胀目标。的确，美国经济状况并未太过糟糕，因为其还尚未出现衰退，而且经济增长还处于令许多国家羡慕的水平上。
最后，委员会还就资产负债表的缩减展开了进一步的讨论，其为政策正常化仔细草拟了一份计划，预计会在年底之前实施。然而，美联储依然表现得非常谨慎，其指出“如果经济前景的实质恶化到需要大幅度下调委员会之联邦基金利率目标时，委员会就会做好恢复对美联储所持证券之本金款项进行再投资的准备”。
今天上午，美元出现全面上涨，CPI和零售销售表现疲软所触发的损失得到了部分消除。欧元兑美元重返1.12下方，当前交投偏见依然为看空。
瑞士：瑞士央行维持利率不变 By Yann Quelenn
在宽松货币政策料将还会持续一段时间的情况下，欧元兑瑞郎重返1.0900上方。今天上午，瑞士决策者宣布维持-0.75%的利率不变，并重申了瑞郎被严重高估的看法，认为其将会威胁到瑞士经济。相较金融危机之前的水平，瑞郎交易量大约上涨了30倍。在如此之高的水平下，肯定会增加通货紧缩压力。
央行计划肯定不会改变，其会不惜一切代价来捍卫瑞郎。外汇储备将会继续保持在非常高的水平上，其目前达到了7000亿瑞郎。而只要瑞士央行认为货币受到高估，外汇储备就会继续攀升。
瑞士政治方面，联邦内政部部长布克哈尔特（Didier Burkhalter）将在今年10月31日辞职，可能是他的亲欧观念备受指责所致。另外，密切关注与欧盟的关系将十分重要，因为瑞郎的关键驱动之一就有赖于这个巨大邻居。
目前来看，法国选举之后的政治不确定性已经有所下降。尽管如此，其他方面政治不确定性则似乎出现上升，因为匈牙利、捷克或波兰等国似乎会拒绝再次接受任何移民，这些国家或因此会遭到欧盟委员会的制裁。
