瑞士央行按兵不动 By Peter Rosenstreich
正如普遍预期，瑞士央行宣布维持政策不变。主要原因是近期释放的宏观数据始终呈现喜忧参半局面，而欧洲政治风险也未能实现，令瑞士央行没有理由来改变其政策策略。
经济方面，尽管通货膨胀数据在近期出现改善，但瑞士央行还是下调了其对2018 – 2019年的预测。这让瑞士央行在本次会议上的表现略显温和，以及对未来前景持更为谨慎的乐观态度。
该行重申，它将会致力于负利率和外汇干预。考虑到国内经济增长低于趋势，同时只有调查提供了潜在的回升迹象，因此瑞士央行在维持政策不变方面是正确之举。但由于国内经济数据表现疲软，瑞郎还将会继续受到欧洲事件的影响，而对全球收益则会表现的不太敏感。
欧洲央行正常化脚步以及欧洲政治不确定性等问题将会持续驱动欧元兑瑞郎的走势。而在欧洲外围收益出现上涨的情况下，表明政治担忧出现缓解（法国选举、意大利大选和希腊债务融资问题），瑞郎兑欧元应该会因此而出现走低。欧元兑瑞郎基底1.0860应该会支撑其反弹复苏，朝着阻力位1.1000行进。
日本央行维持政策不变并继续关注10年期收益率 By Yann Quelenn
除了维持货币政策不变之外，日本央行已别无选择。基础利率始终维持在-0.1%不变，同时该行将会通过购买大量政府债券（每年80万亿日元）来维持10年期收益率为0的水平。
毫无疑问，日本央行陷入到其宽松货币政策之中不能自拔，因为通货紧缩压力依然非常重大。
近期发布的一些基本面数据显示，日本经济出现了一定的改善。上周三发布的一份报告显示，日本需求出现了加速，该国央行也再一次认为这种需求会保持增长，尤其是外需方面。尽管如此，通货膨胀依然远远低于目标，并且在过去十年始终没有出现变化。CPI年率当前处于-0.4%的水平。
货币的上行压力依然存在，但日本央行却不能收紧其货币政策，否则会对本国经济造成巨大伤害。此外，避险地位也是关键因数之一，不论日本经济状况如何，一旦避险情绪出现抬头，投资者就会驱动日元走高。
从中期来看，我们认为日本将会尝试扩大其与美国之间的货币政策分歧，以便可以降低日元所面临的压力。然而，考虑到美国经济依然被过高估计，很可能触发资金再次朝向日元流动。我们建议在112附近重新加载多头日元仓位。
