投资者寻求新的驱动，市场走势不明  By Arnaud Masset
 
FOMC上调借款成本已一周有余，金融市场（尤其是股市）却始终处于停滞状态，原因是投资者在竭力寻找新的驱动。欧洲斯托克50 指数和标普500指数在本周收盘时均有可能表现持平。而债券市场的表现也大同小异，在美联储意外发表强硬声明之后，美国国债收益率回吐了上周的获利。只有英镑在遭受“退欧”局势之不确定性的情况下，才产生了一些令人兴奋的表现。今天上午，英镑兑美元扩大获利，其重返1.2735的水平。然而从长期来看，该货币对还是保持在其月度下行通道内交易。
 
在经历经济数据非常清淡的一周之后，美元于本周五有着非常糟糕的表现，美元指数下跌0.30%。在今天晚些时候，将会有新一波经济数据释放，包括制造业、服务业和综合PMI（预计均会表现疲软），鉴于投资者在寻求长期驱动，我们认为其不会对这些数据给予太大关注。
 
目前，投资者认为美联储不会在9月加息，但12月加息的大门却依然敞开。政治方面，特朗普总统的弹劾故事失去动能。在这样的背景下，金价开始出现小幅反弹，从1240美元/盎司上涨至1256美元/盎司。如果这种不甚明朗的局势持续下去，金价就应该会扩大获利。
 
加拿大通货膨胀备受瞩目 By Peter Rosenstreich
 
市场已对加拿大央行在2017年年底之前加息25个基点进行了充分定价，这就给经济出现令人失望表现留下空间。在我们看来，加拿大央行考虑加息的问题还为时过早。鉴于收益率曲线前端处于近期高点，我们认为加元会出现更大上行。从长期来看，油价的疲软表现及其持续的负面前景很可能会对加拿大经济增长和通货膨胀压力等造成拖累。
 
加拿大央行行长波罗兹（Poloz）的演讲散发着转向强硬的信号，驱动了市场对于政策紧缩的预期。然而，大宗商品价格的疲软表现将会轻而易举地迫使成员们回到正常化的辩论之上。另一方面，美国经济政策和NAFTA重新谈判的不确定性将会挥之不去，因此市场将会聚焦于加拿大于今天释放的5月通货膨胀数据之上。
 
虽然这一数据并未考虑到油价大幅下挫的情况，但应该有助于引导市场预期。我们认为风险是不对称的，如果CPI表现令人失望且加拿大央行鹰派色彩出现消退，市场就将面临着巨大下行风险。预计核心CPI年率会从前值的1.3%上升至1.4%。尽管市场对美元兑加元持看跌情绪，但我们依然对其持建设性态度。