油价前景依然黯淡 By Arnaud Masset
WTI于5月25日达到峰值以后，出现了近20%的下跌（至42.05美元/桶），在急剧抛售之后，油价竭力寻求复苏。从6月21日开始，WTI开始出现小幅回升，原因是美元出现走软以及投资者对基本面做出了新的评估。从技术面来看，WTI的抛售已经停止在关键支撑位42美元附近（多重低点）。
总之，投资者对油价前景的态度倾向负面，即使中东政治局势在近期动荡不安——多国与卡塔尔（该地区的主要石油和天然气生产国）断交也未能阻止原油价格的下行。此外，美国原油库存下降也似乎未能对油价产生影响。
市场参与者已经失去了对欧佩克有能力驱动油价的信心，因为在该组织中有数名成员（主要是伊拉克）未能遵守协议，并未充分消减产量。此外，伊朗还宣布增加主要油站产能，表明这个世界第五大石油生产国正准备缓慢增加产量。最后，美国能源信息署（EIA）数据显示，由于解除出口限制，美国原油和汽油产品出口在过去6年出现了成倍增长。此外，美国页岩产业持续优化，成本不断下降。
从中长期来看，我们依然对石油前景保持谨慎，因为基本面并不支持看涨。然而从短期来看，原油尚存一定复苏空间，理由是美元表现疲软以及恐慌性抛售终结。
德拉吉评论提振欧元 By Peter Rosenstreich
昨天，德拉吉在欧洲中央银行论坛发表演讲之后，欧元应声走高。本次讲话令市场感到宽慰，尤其是鉴于其在数周前发表了温和评论（当时他宣称欧元区仍然需要欧洲央行实施刺激）。
此外，德拉吉还就通货膨胀发表了一些评论，在这一点上低于市场预期。他认为尽管通货膨胀在持续改善，但应该会在更长一段时期内保持疲软。另一方面，欧洲央行肩负的收紧货币政策压力在近期有所增加，尤其是在美联储今年已经实施两次加息的情况下。阻碍欧洲央行行事的不利条件主要是经济增长表现温和以及政治不确定性增加。但这些元素现在已不再是主要问题，特别是在马克龙赢得法国大选之后。
昨天，欧元越过了1.1300关口，为9个月以来首次出现。欧洲央行行长向世人呈现出其乐观偏见，他表示欧元区的复苏正有条不紊地前行，当前货币政策立场必须伴随这种复苏。这听起来有些强硬，但我们却并不这样认为。因为马里奥•德拉吉（Mario Draghi）并未明确谈论紧缩，而仅仅是涉及“参数调整”的话题。市场对此的解读是会出现进一步紧缩。而我们则宁愿相信这实际上是为继续实施超宽松货币政策而敞开大门。
