澳洲联储远离通货膨胀趋势 By Peter Rosenstreich
不出所料，澳洲联储宣布维持现金利率于1.50%不变。尽管市场之前已经普遍认为澳洲联储不会改变现金利率，但其既没有讨论“正常化”，也没有提供强硬倾向，多少还是让市场感到失望。所以我们认为本次会议恰好是在警告其他央行，在经济数据向好之后，“正常化”牛市不会走太远，比如加元。
澳洲联储主席洛威（Lowe）承认，外部经济增长出现回升，国内经济有所好转。但澳洲联储并未提及GDP增长略微高于3%，这表明经济增长预测或将被向下修订。另一方面，澳洲联储也注意到通货膨胀率在下滑（因为油价走软），而工资增长则陷入停滞。我们认为澳洲联储近期还会保持中性口吻，理由是如果澳洲联储启动紧缩，在缺乏工资增长的情况下，家庭债务的不断增长或威胁到金融市场的稳定。
鉴于市场过度定价澳洲联储会选择走向再通货膨胀，且不断上涨的融资成本会让澳元失去吸引力，因此我们依然看跌澳元。
瑞典通货再膨胀故事具有指引性作用 By Peter Rosenstreich
在澳洲联储宣布维持政策不变之后，即将召开的瑞典央行货币政策会议值得我们密切关注，预计后者会对政策作出调整。我们认为出现这种想法的原因是，欧洲央行和英国央行近期发表的言论绝非仅仅出于经济数据改善的结果。而尽管未来数据可能会普遍表现积极，我们还是对重振通货膨胀故事的时间表示怀疑。
在拒绝或承认货币政策分歧之议题方面，瑞典央行将会扮演关键角色算。近期，一名理事会成员声称量化宽松效率过于低下，这增加了该行放弃实施额外量化宽松措施的可能性。虽然这只是一个温和鹰派调整，但我们还是认为这将会对瑞典克朗的走强产生严重冲击。
瑞士零售销售恶化程度不及预期 By Yann Quelenn
尽管瑞郎兑欧元在短期内面临看涨压力，但其交易仍旧保持在1.10下方。我们认为，目前有两个主要因素在驱动欧元兑瑞郎的走势。
法国总统大选和“英国退欧”开启方面的因素已经散去——至少降低了政治和地缘政治不确定性——所以市场明显转向逐险模式，这也正是我们认为欧元兑瑞郎会出现走高的原因。此外，德拉吉声称欧元区正在复苏，而欧洲央行货币政策立场肯定会遵从这种复苏，因此推动欧元走高。市场对此的解读是欧洲央行转向强硬。
尽管通货膨胀肯定不会出现回升，但瑞士基本面依然表现得体。虽然如此，我们将对外汇储备的持续大幅增长感到担忧。目前，瑞士央行依然在紧紧捍卫瑞郎。顺便说一下，瑞士央行目前是世界第八大投资者，其对美国市场的投资高达800亿美元。
鉴于瑞郎估值并不取决于瑞士经济，因此市场几乎未对零售销售数据（连续第二个月出现下滑）做出反应。此外，依旧稳定的瑞士政治吸引了投资者目光，我们认为欧元兑瑞郎在短期内会展现出持续的上行，不断朝1.1000迈进。
