美联储会议纪要令市场绝望 By Arnaud Masset
投资者不耐烦地等待着有关美联储想法的线索。但事与愿违，最新FOMC会议纪要展现出了一个高度分裂的委员会，增加了有关下一次加息和开启缩减资产负债表计划之时间的不确定性。
委员会注意到，劳动力市场与经济活动一道持续出现走强，但后者改善步伐表现温和。FOMC成员承认，整体和核心通货膨胀指标均低于他们的预期，但“认为这些价格数据在近期的疲软表现主要是特殊因素所致”，同时还补充表示其对中期影响不大。然而，一些成员却对通货膨胀的下行风险感到非常担忧，对于实现2%通货膨胀的目标愈发感到怀疑，这表明美联储成员内部开始出现分歧。
我们则继续认为，从年初开始显现出的疲软通货膨胀压力将会迫使美联储减缓收紧货币政策步伐。因此，我们认为今年剩下来的日子只会出现一次加息，其很可能出现在12月。此外，我们还认为美联储会等到12月才宣布缩减资产负债表的时间，其最早可能出现在2018年下半年。
鉴于会议纪要没有给市场提供新的信息，美元周四并未出现太大变化。欧元兑美元于1.1350附近盘整，其交易依然保持看跌偏见，因为在上周欧元出现反弹之后，投资者均表现谨慎。英镑也有着类似的局面，其兑美元交易粘在1.30关口下方，原因是市场等待“退欧”谈判之新消息的流出。
不断上涨的紧张局势出现缓和 By Peter Rosenstreich
新闻媒体持续报道不断升温的地缘政治紧张局势，事实也确实如此。美国驻联合国大使尼基•黑利（Nikki Haley）向那些与朝鲜有着贸易关系的国家发出严厉警告，同时美国总统特朗普也发出了针对中国的激进推特，仿佛紧张局势已经达到了新的高度。
在未来几天里，美国很有可能颁布对朝鲜之新的制裁，并且与中国之间发生贸易战的可能性也大幅增加。外汇市场情绪也随之转向避险模式，交易者纷纷买进日元和抛售韩元，区域贸易占比较大的货币也出现走软。
然而，我们在特朗普当政之前也有过这种感觉。而在最后一分钟推出公告/问题的策略则是特朗普的标志。因此，尽管面临战争威胁，外汇市场在过去几天所面临的隐含波动却一直在下降。
在我们看来，这种转变给新兴市场货币创造了机遇。外部需求稳健、利率偏高以及贸易保护主义预期偏低的宏观背景将会继续驱动套利交易。我们一如既往地认为，2017年的关键将是过滤掉炒作，而当前环境就是很好的例子。
