混乱就业报告未能出现新的走势 By Arnaud Masset
美国上周五发布的就业报告显示，6月新增工作机会步伐出现加速，有效缓解投资者因5月疲软表现所带来的担忧之情。6月份美国经济新增非农就业人数22.2万，前值经过上修之后为15.2万。然而，鉴于缺乏持续工资增长压力，市场乐观情绪遭到冲淡。6月平均小时工资同比增长2.5%（预期为2.6%），前值经过下修之后为2.4%。
此外，6月通货膨胀将于本周五释放。最新调查显示，由于能源价格出现下滑，整体通货膨胀年率有望从前值的1.9%下降至1.7%。而核心通货膨胀则可能会继续稳定于1.7%。
实际平均周薪数据也将会在本周五释放，其在5月录得年率0.5%。该指标在本年初期始终表现为收缩，1月和2月分别下跌0.6%和0.5%，此后在4月出现反弹（上涨0.6%），凸显出其对美联储行动的敏感性。事实上，美国就业市场的稳定增长并未转换成名义工资的增长。而当我们纵观调整之后的通货膨胀数据时，就会发现局势甚至更加昏暗，因为自去年8月以来，实际工资增长出现了明显放缓。我们认为，美联储在加快紧缩步伐之前，还是希望看到有稳定实际工资增长的出现。实际上只有就业市场稳定，才能维持更紧货币政策状况。
在周五的就业报告发布之后，美元并未出现太大变化。其兑日元上涨0.22%，兑加元上涨0.12%。投资者均在寻求新的驱动。鉴于本次报告并未令不确定性水平出现下降，因此他们还需要等待另一轮数据的释放。
美联储正常化持续向前迈进，日元料将出现走软 By Yann Quelenn
投资者认为美国再一次加息的可能性增大，日元受此驱动出现走软。对日本央行而言，这确实是一个利好消息。美国ZIRP（零利率政策）似乎接近尾声。美日之间的利率差异应该会有所扩大。
美国和日本10年期国债之间的利差正在扩大。美国正在鼓吹自由货币时代的结束，而一直在努力摆脱通货紧缩困境的日本现在拥有一个独特的机会，可以看到其通货膨胀再次回升。
目前来看，日本的基本面数据依然偏软。今天上午公布的5月机械订单环比下跌3.6%，前值下跌3.1%。美元兑日元目前正在监测一年来的最高水平，我们认为，在没有地缘政治不确定性的情况下，日元应该会进一步走弱。日本央行在这个夏天可能会比较“安静”。
