耶伦会否透露信息？ By Arnaud Masset
投资者似乎认为，美联储主席耶伦将会在今天发表温和声明，即“金发姑娘”之不会太快也不会太慢的货币政策。因此，我们认为美元所面临的主要是上行风险。但如果耶伦意外表现强硬，投资者就将会争相买入美元。
耶伦将会在华盛顿时间10:00向众议院发表证词，这给美联储加息计划和未来缩减资产负债表等提供了一个很好解释机会。但到目前为止，市场还很难获悉相关细节。在6月会议后，FOMC声明所提供的信息相当有限，令投资者感到非常失望。
耶伦讲话成为今天唯一重要的事情，否则市场还会徘徊于夏季中期的低谷里。股市和货币市场无一幸免，均保持着较低成交量。在周二出现略微下跌之后，欧洲市场今天开盘表现积极，DAX和Footsie分别上涨0.39%和0.67%。而外汇市场前景却并不光明，多数货币对在过去几天陷入停滞。昨天，英镑兑美元先是上涨0.35%，而随后在英国央行报出副行长布罗德班特（Broadbent）不愿意支持现在加息之后，其又下跌0.85%至1.2825。
债券也被过高定价 By Peter Rosenstreich
上周债券收益率出现的反弹绝非仅仅反映出各大央行回归利率“正常化”的努力，还反映出债券价格定位过高的事情。在很长一段时间里，债券价格都被过高估计，而且风险很低。看起来，货币政策的转变唤醒了市场出现的这种高估。
各大央行显然下定了“正常化”的决心，而美联储则在前进道路上起着引领性作用。我们认为，美联储会通过缩减资产负债表和温和加息等手段来实现逐步收紧货币政策。尽管如此，美联储还尚未采取像2013年（加息25个基点）那样的积极立场。事实上，我们认为在2017年剩下的日子里，美联储加息不会超过25个基点。
而尽管通货膨胀未能出现加速，美联储主席耶伦还是认为这只是暂时性的，并且其肯定还会持续坚定地把加息步伐向前推进。我们认为她最终会有办法，而且在其加息之后欧洲央行肯定也会加息，届时我们认为市场会有重大反应。
加拿大央行会否在明天宣布加息？By Peter Rosenstreich
加拿大央行将会在本周四决定是否加息。利率是否会被进一步上调，就像过去几个月那般，我们还不得而知。
一方面，加拿大央行保持着明确的鹰派色彩。货币交易者始终确信，在未来12个月里加息的可能性为67%。另一方面，加拿大经济正遭受疲软通货膨胀（较低工资增长所致）之痛，同时还面临重外部大风险敞口——如石油、天然气和矿产价格。
在我们看来，加拿大央行周四的选择将取决于其对深度数据的解读。如果可以，他们将会收紧货币政策，但不会自动行事。在我们看来，市场对加息抱有过高预期，同时疲弱油价和经常账户赤字将会令25个基点的加息化为泡影。简而言之：保持做多美元兑加元。
