“英国退欧”账单推动英镑走高 By Peter Rosenstreich
英国正式承认应该向欧盟支付“分手费”，令“英国退欧”进程向前迈出了重要一步。媒体将目前这种财政义务定义为“账单”，这明显具有惩罚和负面内涵。然而，这是符合逻辑的合法行动，所以承认这种义务是必须发生的情况。英镑兑美元和欧元应声出现反弹。在我们看来，英镑之所以会出现上扬，是因为在“英国退欧”所笼罩阴云之下的一丝坦诚为下周的谈判提供了达成建设性对话的基础。此外，对现有和未来责任的承认还凸显出执行“硬退欧”的复杂性。
如果“软退欧”可能性下降，英国就有必要对资本配置和使用情况进行监控。外交大臣鲍里斯•约翰逊（Boris Johnson）已经表示，欧盟必须避免持续的“敲诈勒索”。从长期来看，我们认为英欧关系中冷静头脑会占据上风，这将会给英镑提供进一步升值的空间。然而，我们的理想策略依然是在“英国退欧”之恐慌性抛售中买进英镑。从长期来看，英镑会在1.2831处发生逆转，目标瞄向阻力位1.3048。
欧洲央行的平衡行动 By Peter Rosenstreich
在下周四的欧洲央行理事会会议（7月20日）上，我们预计行长会继续收紧货币政策，但会采取温和方式。也就是说，他们会试图减弱收紧动作所带来的冲击，以免对市场产生不必要的干扰。
下周四，我们预计欧洲央行行长德拉吉会在试图不发表强硬表态的同时采取强硬行动。我们认为，他将于10月26日启动缩减量化宽松（QE）的计划。预计QE将于2018年中终止（具体时间取决于市场反应和经济数据），同时欧洲央行或将于2018年底加息。
全球各大央行均在转向利率正常化，这向金融市场发出了冲击波，推动收益率曲线全面上扬25个基点。德拉吉近期用强硬评论打破了传统智慧（温和），推动欧元走高。他似乎是受到了欧元区稳定经济增长和不太令人担忧之通货膨胀的鼓舞。
