瑞士央行利润大跌，罪魁祸首是外汇损失 By Arnaud Masset
瑞士央行宣布2017年上半年获利12亿瑞郎，而第一季度曾宣布获利79亿瑞郎。该数据释放后，瑞郎兑大多数货币大幅升值，最主要是对美元，吞噬了股票投资和债券投资的利润。其中，瑞郎兑美元上涨5.9％，兑加元上涨2.4％，兑日元上涨2.1％。
一方面，随着债券收益率的剧增，瑞士央行的生息票据和工具亏损36亿瑞郎。另一方面，权益性证券和工具亏损94亿瑞郎，外汇亏损118亿瑞郎。瑞士央行负利率政策获利9700亿瑞郎。
截至6月30日，外汇投资上升至7280亿瑞郎，而三个月前为7140亿瑞郎，六个月前为7000亿瑞郎，显然表明瑞士央行致力于捍卫瑞郎。
正如瑞士央行星期一所宣布的那样：“……财务业绩很大程度上取决于黄金、外汇以及资本市场走势。因此预期会出现强劲的波动，至于年度业绩，可能只是暂时结论。” 因此，很难得出关于年终业绩的相关预测，特别是鉴于这些业绩并未反映瑞郎兑欧元最近几天的大幅贬值。
欧元兑瑞郎上周上涨3.60％，至1.14。我们将这一快速升值视为瑞郎的追赶时段。尽管欧元全面升值，但瑞郎依然守住了阵地，这直接导致瑞郎兑美元持续升值。然而，一旦瑞士央行结束超宽松货币政策，必将影响影响欧洲央行与瑞士央行之间的利差，届时欧元兑瑞郎总有某一时刻可能会对欧元升值完全免疫。因此，这次升值更像是一次健康的调整，而不是瑞郎估值过高的结束。欧元兑瑞郎依然存在部分支撑，但我们认为该货币对将通过1.20的门槛。鉴于欧元反弹势头正在消失的事实，1.15似乎是一个不错的平衡点。
澳大利亚：澳洲联储持等待观望态度 By Yann Quelenn
尽管澳元自5月中旬以来一直是呈上涨趋势，但澳洲联储明日上午很可能会维持现金利率在1.5％不变。澳元兑美元可能会达到0.80。值得注意的是，澳元本年度已累计升值11％以上。
我们认为，考虑到全球基本面，尤其是美元继续走弱（特朗普无力兑现承诺，而美联储则重新保持耐心），中国（澳大利亚的主要贸易伙伴）经济增速向好且连续第三个季度录得正值，澳元兑美元可能会突破0.80。
本月初，澳洲联储提到，由于澳大利亚主要依赖出口（铁矿石），“汇率走强”将肯定会使澳洲联储的任务难以实现。澳大利亚2019年6月的GDP目标为2.25％，但仍难以实现。目前，澳大利亚GDP同比增长1.7％，澳元持续上涨可能会迫使澳洲联储下调预期值。
我们认为，澳元兑美元中期内不会继续走强，但可能会引发商品价格走高，使澳大利亚的出口和其他行业受到一定程度的伤害。
