新西兰通胀前景走软，纽元遭到拖累 By Arnaud Masset
纽元在本周一出现走低，原因是有调查显示，企业通货膨胀预期迅速出现下滑。一年通胀预期从三个月之前的1.92%下降至1.77%，而两年通胀预期则从之前的2.17%下跌至2.09%。这样一来，纽元兑美元下跌0.45%至0.7375，创7月20日以来的最低水平。
纽元之所以会在过去几天出现急剧贬值，主要存在两方面原因。首先，上周五美国释放的最新就业报告对这个世界最大经济体前景做出了较为乐观的评估，并再次引发了市场对较为强硬美联储的定价。从联邦基金期货提取的可能性来看，12月加息已经从37.4%上升至接近45%的水平。其次，新西兰通货膨胀预期出现下降。最新调查显示，2017年通货膨胀预测已经从三个月之前的1.92%下降至1.77%，而2018年的预测则从之前的2.17%下降至2.09%。与此同时，投机性纽元仓位占据未平仓量总额的比例在上周上升至63.5%，增加了下行修正的可能性，因为多头仓位很有可能会出现平仓。
通货膨胀预期的下降很可能会令正在同强势纽元进行斗争的新西兰联储感到高兴，后者将会在下周三对货币政策进行审视（预计不会出现变化）。该行料将会强调强势纽元对通货膨胀带来的上行风险，同时还会表示收紧货币政策或将只会令局势更加恶化。
德国：工业生产意外下滑 By Yann Quelenn
出乎市场所料，德国工业生产意外大幅下滑，6月环比下跌1.1%，而市场预测为上涨0.2%左右。然而，年化值录得2.4%，整体表现依然积极。虽然如此，其还是创下6个月来的最大跌幅。
然而，欧元兑美元几乎不为所动，其交易依然保持在略高于开盘时的水平（1.18附近）。季节性因素也可能是本次数据出现走低的原因，因为从历史来看，德国工业生产往往会在夏季出现下滑，但一般发生在7月或8月，而不是在这么早的时间。事实上，收缩趋势在本月已经出现减缓。
工业生产的下滑令欧元区第一季度强劲表现戛然而止。然而，外汇市场却并不担心这种回调，且并也担心下周释放的德国第二季度GDP。目前，疲软工业生产仅仅只是被认为从年初开始之强劲势头的回调。我们认为，市场对于德国经济的估计可能过于乐观，一旦数据表现疲软，欧元反弹就或将会迅速退色。
