“温和”美联储会议纪要打压美元 By Arnaud Masset
 
正如市场所料，7月25日至26日的FOMC会议纪要凸显了美联储大佬们的立场存在严重分歧。更引人注目的是，由于好几位委员在上月愿意扣动缩表的扳机，这次会议的主要议题之一就是缩表的时间问题，但大多数委员还是选择等待。的确，会议纪要中写道“一些与会委员准备在这次会议上宣布正常化工作的启动时间，但多数与会委员则在搜集更多有关经济前景的信息，从而希望在召开下次会议时才作出决定。”
 
另外，会议纪要显示，尽管就业市场开始走强，但不少委员还是担心通胀水平的问题。纪要中还写道“不少与会委员看到，通胀有可能在很长时间里维持在低于2%的水平，且要比他们目前预计的时间还要长。”同时还有一些委员表示，通胀前景的风险可能倾向于下滑。
 
总之，尽管这份纪要在一些市场参与者眼里显得比较温和，但该份会议纪要从整体上和六月份纪要所持的立场一致。笔者认为九月份的会议仍是个关键，因为美联储将会在这次会议上宣布缩表的时间，同时还会在十二月收紧借贷成本。
 
尽管美元受会议纪要公布的影响而大跌，但由于市场普遍采取避险行动，美元还是随之反转了周四早盘的跌幅。由于对特朗普政策的不安会产生不少不确定因素，此外，九月初欧洲央行会议召开在即，美元还是因此获得了提升。
 
俄罗斯：七月零售销售额继续增长 By Yann Quelenn
 
俄罗斯零售数据即将于今天发布。市场预计七月数据会从六月的1.25%小幅下挫至七月的1%。卢布兑美元正在走强，我们相信卢布应有可能很快面临上行的压力。七月晚些时候，俄罗斯央行已经决定将利率维持在9%的水平不变，很可能是由于地缘政治恐慌的缘故。
 
美国和俄罗斯的外交关系仍旧是左右美元兑卢布汇率的关键因素。目前来看，俄罗斯经济基本面正在改善。此外，失业率数据也会于今日发布，很可能持稳于5.1%的水平。
 
我们认为，俄罗斯央行会在年末将其利率水平正常化，其主要利率应回调至8%水平，这样会避免卢布因基本面改善而过度升值的问题。下次俄罗斯央行会议将于9月15日召开。俄罗斯央行绝对留有些余地让卢布贬值，但肯定会让贬值的速度比较慢，从而不使其经济偏离持续复苏的轨迹。美元兑卢布的汇率短期可能在1比60的水平。