德拉吉讲话决定欧元走势 By Peter Rosenstreich
 
投资者纷纷做好迎接重大事件日到来的准备，毫无疑问的是，欧洲央行将会成为关注焦点。然而，本次会议不太可能就货币政策策略路径提供实质信息。我们曾经写过一条评论，概述了通往正常化的路径。欧元在近期出现走强，这将会令欧洲央行继续把关注焦点放在汇率之上，并且还可能会淡化对于延长资产购买计划的讨论。而尽管欧盟经济数据出现显著改善，但如果衡量市场对美联储行动的反应出现稍微延迟，通货膨胀前景就不会面临大幅上升的风险。
 
然而，如果向市场发出了消减资产购买规模（即使是通过小幅延长资产购买计划期限来进行缓冲）的暗示，就将会驱动欧元兑美元重返1.20上方。我们认为，德拉吉不会冒这个险。还有一种情况是，德拉吉只会不可避免地进行拖延，并且应该会在今天宣布延长量化宽松计划期限，以便让市场做好最终缩减规模的准备。市场可能会对每一句话进行剖析，继而造成欧元波动性增加，但长期前景表明，欧洲央行需要启动紧缩政策。欧元已经对收益率曲线短端的移动变得不那么敏感，有利的收益率差异将会驱动欧元兑美元继续上扬。欧洲在欧元的走软中获利，从德国工业生产的增长（同比增长从2.7%上扬至4.0%）中就可见一斑，而出口则将需要调整以适应强劲欧元前景。
 
瑞典央行料延迟行动，瑞典克朗或出现上扬 By Peter Rosenstreich
 
其他方面，瑞典央行料将会在今天的利率决定会议上保持按兵不动。该行可能会更愿意让欧洲央行在正常化路径上先行一步。该行今天很可能会复制德拉吉之平衡论调，承认在政策策略并未出现转变的情况下，经济增长出现走强。然而，与欧元交易者一样，市场并不会被拖延策略所愚弄。瑞典之经济增长和通货膨胀的上涨趋势表明，政策需要收紧。此外，如同欧洲央行资产购买计划那般，技术面或将会成为瑞典央行购买更多资产的实际阻碍。有人认为，市场流动性或能处理进一步干预，这将会是略显温和的结果，并且会不利于瑞典央行。然而，最符合瑞典央行逻辑的路径是缓慢且稳定地消除紧急措施以及强劲的瑞典克朗。
 
唐纳德和民主党的协议 By Peter Rosenstreich
 
最终，华尔街开始庆祝解除债务上限的立刻威胁。然而，真实消息是特朗普与民主党的合作取得了明显成效。特朗普罕见地获得了两党的支持，其发布了扩大美国债务限制的文件，并且在12月15日之前都会提供政府融资。如果共和党领导的国会通过了这项法案，那么这项3个月的协议就将会阻止美国政府债务的特别违约，保留从10月1日开始的财政年度之政府融资。这是向前迈出的巨大一步。实际情况是，对于飓风哈维的受害者而言，其获得的资金确实出现削减，但并未取消。而对于通往有意义的税务改革之道路而言，其变得不再那么陡峭（可能有其他刺激错误）。但现在就注销特朗普的促增长和通货膨胀故事，还显得为时过早，三个月的延长或将会令一些事情成为现实。一旦美国政府达成统一意见，就将对我们的市场前景产生深远影响。