德拉吉只是在拖延时间，耶伦动向备受瞩目 By Arnaud Masset
 
尽管市场怀有很大期望，但马里奥•德拉吉（Mario Draghi）还是没有就量化宽松的未来释放太多信息，其只是又一次在拖延时间罢了。正如市场普遍预期，欧洲央行宣布维持其三个关键利率水平不变。然而，投资者曾希望德拉吉会释放一个有关该行量化宽松项目未来的计划。德拉吉可能会选择在年底退出量化宽松政策，因为其曾宣称如有必要，量化宽松政策将实施至12月甚至更晚时间。
 
此外，投资者也在期待欧洲央行对于欧元在过去几个月的升值会有何种反应。鉴于德拉吉仅仅宣称“欧元波动源自不确定性”，投资者再一次感到非常失望。投资者将不得不等到10月的下一次会议或者更可能是12月才能得到答案。
 
在新闻发布会期间，欧元兑美元上扬至1.2059，进入亚洲交易时段后，该货币对持续出现反弹，已经击中了1.2092。事实上，德拉吉对于欧元走强似乎并不感到担忧，这也被投资者解读为看涨的信号，因此他们也就很快忘记了其并未提供任何有关缩减的暗示。
 
随着欧洲央行会议的逝去，投资者将会把关注焦点放在下一个重大事件之上，即FOMC 9月20日的会议。尽管美联储加息周期目前看来似乎出现暂停（因为投资者没有就年底之前的加息做出定价），投资者却仍在不赖烦地等待着美联储揭示其开启缩减资产负债表的时间。
 
周五，在美国收益率继续走低的情况下，美元兑其主要对手货币继续走低。美元指数下滑至91.01，创下2015年1月以来的最低水平。美国10年期国债收益率加速下滑，今天上午触及2.0144%，而货币政策敏感型的2年期国债收益率则下跌至1.25%。
 
市场逢高卖出美元 By Peter Rosenstreich
 
彭博社发文表示，外汇市场上波动性消失的原因是央行干预政策所致。为了重申一个众所周知的事实，各大央行均在压制利率风险的真实价格，这反过来又扭曲了所有其他市场的风险指标。令人担忧的是，投资者大大低估了风险的实际价格。七个月之前，希腊2年期国债收益率还处于9.5%的水平，目前已下降至2.67%，这与阿根廷功国债收益率表现相当，仅高于新西兰AA级国债收益率60个基点。就希腊方面而言，有观点认为欧洲央行“收敛式交易”重返市场（理由是默克尔有着明确的亲欧盟立场，且马克龙在昨天发表了欧盟一体化的演讲），令希腊主权债务问题最终得到了欧洲央行的支撑。
 
从广义上讲，投资者意识到央行已经发现了这个管理债务和避免违约的神奇解决方案，即纯粹的创造原始资本。因此，如果不再有信用风险的话（货币风险可被对冲），任何投资都应该会获得良好回报。这也正是瑞士央行股价（是的，瑞士央行是上市公司）持续反弹的原因。通过发行瑞郎来买进像欧元和股票这样的资产（股市投入超过600亿瑞郎）也就成为了一个很好的商业模式。尽管市场上存在潜在核战争的担忧之情，但VIX指数却仍然处于12的水平。在风险情绪依然表现强劲的情况下，资本持续流出美元，不断涌向新兴市场。