FOMC会议召开在即，美国收益率表现稳定 By Arnaud Masset
美国收益率在过去10天出现了持续高涨，在本周FOMC会议召开之际，其终于获得喘息机会。从9月8日算起，货币政策敏感型的2年期国债收益率上涨逾12个基点，周二上午稳定在略低于1.40%的水平。同样，5年期和10年期收益率在分别上涨0.21个基点和0.22个基点之后，纷纷对获利进行盘整。
然而，美国收益率的复苏并未给美元带去太大帮助，原因是市场预期全球多数央行普遍都会收紧货币政策，而这只是广泛举措的一个部分而已。尽管美联储应该会在明天宣布维持联邦基金利率不变，但值得市场参与者关注的是其会否宣布启动缩减资产负债表的时间。美联储何时会卸载其大规模的持有现在还难以确定，我们认为其最有可能是在今年10月或是12月，但同时其步伐将会是缓慢且极其谨慎的，为的是避免债券抛售的情况出现，因为一旦收益率出现不受控制的大幅飙升，就将会对美国经济造成非常严重的伤害。
今天，美元交易出现全面走软，其兑欧元下跌逾0.20%，兑澳元和纽元则下跌近0.30%。考虑到本次会议出现令人失望情形的风险不应该被低估，投资者将很可能会避免承担过多风险。尽管如此，鉴于市场上更多的是空头美元之事实，我们认为风险应该倾向上行。
欧元区：资本流入步伐加快 By Yann Quelenn
今天，欧元区公布了7月经常账户平衡数据，作为衡量欧洲央行货币政策变化的良好指标，它有助于我们了解潜在资本流入或流出状况。本次数据从前值的52.57亿欧元上升至86.25亿欧元，表明流向欧元区资本的步伐出现加快。
我们认为，出现这种局面的原因多数是因为市场预期欧洲央行会启动收紧货币政策按钮（通过下一次会议宣布消减资产购买计划）。欧洲央行货币政策在过去几年里极大地推动了资本流向全球债券市场，导致后者出现大幅上扬。因此，一旦资产购买计划出现缩减，就将很可能会推动投资者了结其在外国资产的仓位，并驱动资本重返欧元区。
这样一来，我们认为欧元所面临的上行压力很可能还会持续下去，而尽管美国和欧盟之间的利率差异还在扩大，尤其是美国收益率曲线的前端。不管怎样，利率差异并非估计未来货币需求的一个很好指标。我们则继续认为美国经济状况受到高估，并且投资者渴望了结其多头美元仓位。从中期来看，欧元兑美元之体面目标处于1.23的水平。
波动不断的亚洲市场 By Peter Rosenstreich
起初，亚洲市场风险偏好表现强劲，但随着欧洲交易时段的到来，其又出现走软。鉴于香港金融管理局（HKMA）通过增发400亿港元外汇基金票据的方式，从银行系统中提取了过剩流动性，导致美元兑港元波动性持续飙升。市场纷纷做空港元（一直被作为套利交易中的融资货币），使得美元兑港元出现急剧下挫。然而，其对利率和流动性的影响还值得怀疑，这表明该货币对还将很可能会重返7.82附近的水平。在日本，首相安倍证实提前选举已经处在议事日程之上（有传言称可能会在10月22日）。鉴于公众表示对朝鲜局势的担忧，反对党民主党内部出现混乱，令市场关注焦点放在联系到执政党命运的安倍经济学之上，首相安倍的支持率出现回升。美元兑日元反弹至111.70，原因是其一直受到另一个自民党的胜利将会延续安倍经济学之预期的支撑。因此，外汇交易者将会持续关注民调变化，一旦安倍支持率出现下降，就可能会看到日元出现走强。
