美国周五非农就业数据释放在即 By Peter Rosenstreich
美国9月非农就业数据定于今日释放。市场正在定价不利天气的稳定影响，预期9月非农就业数据较小，变动为6-8万，失业率为4.5％（风险偏向下行）。交易者应该预期到该数据会成为一个引发外汇波动的数据。然而，最近的非农就业数据提供的结果并不对称，差于预期时，市场不屑一顾，好于预期时，引发美元持续上涨。
市场预期美国9月非农就业数据表现疲软，这与卡特里娜飓风之后的一些数据相矛盾，导致许多经济指标意外上涨。鉴于一般性风险（尤其是加泰罗尼亚独立公投），我们仍然看好美元。美国国债收益率曲线前端（短期）继续上涨，其中2年期国债收益率上涨至1.50％。市场低估美联储的正常化决心，反而将焦点放在令人失望的通货膨胀上。在我们看来，耶伦将会继续收紧货币政策路径，很可能会在12月降息20个基点，预计通货膨胀将最终回升。尽管稳固的基本面利好新兴市场国家，但我们谨慎做空高β和对利率敏感的货币，其中匈牙利福林、南非兰特、巴西雷亚尔、日元和瑞郎在当前的环境下脱颖而出。
瑞士外汇储备创历史新高 By Arnaud Masset
瑞士外汇储备在9月份连续第三个月小幅攀升，但托马斯·约旦及其团队还是拥有一个明显的喘息时期。瑞士央行外币存量从7169亿瑞郎上升至7244亿瑞郎，创下历史新高。自年初以来，由于瑞士央行继续购买外汇，主要是欧元和美元，外汇储备上涨近800亿瑞郎，目的是为了预防瑞郎进一步走强。
然而，瑞士央行已经渡过了一个愉快的夏天，并且能够大大降低其干预汇市的步伐和规模。事实上，瑞郎兑大多数货币在夏季几个月里均有所走低。自六月份以来，瑞郎一直在全面贬值，其中瑞郎兑加元跌幅最大（-8.25％），其次是瑞郎兑瑞典克朗（-7.5%），然后是最重要的瑞郎兑欧元（-5.20%）和瑞郎兑美元（-0.90%）。因此，外汇储备的持续上涨并不是瑞士央行重新干预汇市的结果，而是瑞士央行外汇储备升值（以瑞郎计量时）的结果。瑞士央行定期存款持有量稳定正好印证了这一想法：自6月初以来，短期存款总量稳定在约5780亿瑞郎的水平上。
瑞士央行将继续高枕无忧，特别是在现在通货膨胀缓慢上升的情况下。随着欧元兑瑞郎交易于1.15左右，瑞士央行肩膀上的压力终于放缓了一点点。然而，危机可能随时出现，加泰罗尼亚的局势表明，欧盟并未脱离危险期，特别是在某些成员国的独立愿望方面。
英镑汇率波动性加大 By Peter Rosenstreich
对于过时分析师而言，很高兴看到基本面仍然可以推动波动率。但络绎不接的函件和让人愤怒的P45式税务表格（辞职时填写的P45表格）不仅给英国首相特雷莎·梅带来了压力，还使英镑兑美元1个月期隐含波动性加大至8.66，英镑兑美元下跌2％（保守党会议结束以来已累计下跌4％）。特雷莎·梅现在面临后座议员的公开“谋反”，据报道有多达30名英国议员逼其辞职。英国保守党年会使结果变得不确定。政治混乱导致“英国脱欧”谈判将于下周再度开放的前景变得黯淡。
欧盟谈判正在质疑英国政府的权威，展望未来，达成一致意见的前景受限。如果欧盟 - 英国谈判未能取得有意义的进展，则英国经济可能会受到影响，因为商业投资会遭遇进一步推迟。鉴于目前情况的持续负面前景（英国首相可能需要确保其立场，以便市场可以向前推进），我们看跌英镑。我们预计目前的下行趋势将延伸至1.2830支撑位。
