瑞士央行获得喘息机会 By Arnaud Masset
欧元兑瑞郎击中1.1711，创瑞士央行弃守1.20汇率下限以来的最高水平，但在上周四的欧洲央行会议之后，该货币对的获利开始出现逆转。原因是马里奥•德拉吉（Mario Draghi）在新闻发布会上表现得非常谨慎，其宣布将月度资产购买减少300亿欧元，很明显这是紧缩的表现，但同时其论调却表现温和。问题的关键是其声称这不是缩减，而是考虑到经济局势出现改善情况下做出的小幅调整。更重要的是，德拉吉表示在局势需要的情况下或将做好扭转进程的准备。
在过去几个月里，瑞士央行可以说度过了一个真正的假期，因为欧元兑瑞郎在不断攀升。自5月初开始，瑞士央行活期存款总额就始终稳定在5780亿瑞郎附近。从7月算起，国内活期存款下降了223亿瑞郎，但该数据的下降却被“其他活期存款”的飙升所抵消。
从短期来看，我们认为欧元兑瑞郎出现进一步上行的空间相当有限，原因是交易者逐渐对该货币对采取了更加看跌的偏见。此外，加泰罗尼亚危机也提醒大家，欧盟并不是像布鲁塞尔所说的那样团结。另一方面，由于货币政策分歧明显有利于欧元，投资者缺乏投注欧元兑瑞郎出现大幅逆转的动机。此外，瑞士央行还远未到达上调借款利率的时候。因此，最有可能出现的场景是该货币对会在一段时期内保持稳定。
原油价格：世界银行更新2018年的增长预测 By Yann Quelenn
WTI原油价格突破了位于53美元附近的阻力位，其目前的交易价于54美元上方。这似乎是受到了世界银行公布最新报告的影响，其预测2018年的价格会出现上涨，将明年目标价设定于56美元。在这份报告中，该机构认为在需求增长和产量减少的共同作用下，油价上行压力很可能会有所增加。
但值得注意的是，其本次对油价做出的预测却低于4月水平。事实上，欧佩克成员国之间所达成的协议很可能不会延长，油价上行风险增加。而一旦欧佩克协议遭到抛弃，就肯定会对油价产生重大冲击。此外世界银行还强调，页岩气生产商也可能在当前价格水平上增加产量。
目前，欧佩克成员国承诺执行该协议的120%，这明显就是为了保持市场份额，应对美国页岩气的冲击。不过，我们认为欧佩克的利润已经越来越小。而尽管油价竞争日益激烈，欧佩克还是应该会在更长时间内保持优势。
