瑞士央行报出稳健中期业绩 By Arnaud Masset
瑞士央行公布了今年前三个季度的中期业绩。自从上次公布好坏参半的年中业绩后，这中期业绩的最后一次更新终于又让笑容回到了瑞士央行以及瑞士各州的脸上，因为此次报告的中期利润为12亿瑞郎。截至9月30日，瑞士央行报告利润337亿瑞郎，主要得益于外汇头寸利润（303亿瑞郎）。其次，黄金持仓价值也升值了23亿瑞郎。另外，瑞士央行在负资产中还获利了15亿瑞郎。
从细节上看，瑞士央行受益于稳健的股票市场，其股票头寸估值增加144亿瑞郎，再加上股息收入25亿瑞郎。另一方面，瑞士央行的债券头寸估值损失40亿瑞郎，但被利息收入68亿瑞郎抵消。最后，瑞郎在夏季的持续贬值使得瑞士央行能够录得100亿瑞郎的汇率相关收益。事实上，在贸易加权的基础上，瑞郎在7月至9月期间下跌了4.1％以上。瑞郎的贬值特别明显，其中瑞郎兑欧元下跌4.50％，瑞郎兑英镑下跌4％，瑞郎兑大多数斯堪的纳维亚货币也都出现了相应的下跌行情。
虽然瑞士各州几乎肯定都能分得一块蛋糕，但他们将不得不等待获得最终结果，而且这一年还没有结束。瑞郎在过去几个月的交易行情真的不错，但是随着我们即将迎来下一年的到来，投资者开始慢慢对其风险头寸作出调整，所以我们也不能排除轻微的回调。周二上午，欧元兑瑞郎已稳定在1.16左右。
日元走势挂钩美国政策 By Peter Rosenstreich
正如普遍预期那般，日本央行宣布维持政策策略不变。投票结果为8:1，仅有一位反对者（新晋审议委员片冈刚士（Goushi Kataoka））投票支持进一步放松政策，比如对10年期0.0%和15年期0.20%的收益目标进行审查。在其季度前景报告中，该行将2017和2018年的核心通货膨胀预测分别从1.1%和1.5%下调至了0.8%和1.4%。此外，委员会成员还继续认为其2%的通货膨胀目标会在2019年实现。另一方面，经济增长表现抢眼，该行将其从1.8%小幅上修至了1.9%。而在随后的新闻发布会上，行长黑田东彦重申，现在就开始讨论退出策略还为时尚早。
日元对此未做过多反应，美元兑日元仅仅在112.95至113.25的区间波动。至于外汇市场，日本央行正在失去令日元贬值的效力，原因是实施了数年之久的安倍经济学已经耗尽交易者的热忱。此外，日本央行也不太可能对超宽松的货币政策作出调整，除非CPI能够平缓攀升至1%上方。然而，鉴于今年JGBs流通数量的限制，市场可能会看到购买量的小幅下调，但维持YCC（收益率曲线控制）应该不成问题。
外汇价格已经再次同美国收益率挂钩（尤其是美国10年期国债收益率），表明美元兑日元的命运已经不再掌握在日本央行手中，而是依赖于美国的政策决定。美元兑日元突破115以失败告诉，表明其还会回吐获利，朝112.30进行修正。而考虑到安倍在近期选举中取得了决定性的胜利且行长黑田东彦将会在明年4月获得留任，表明日元贬值政策尽管缺乏效力，但还将会继续推行下去。
