巴西雷亚尔尚未脱离危险期 By Arnaud Masset
巴西雷亚尔自10月中旬开始面临新的压力，主因是美国国债收益率开启了期待已久的复苏。随着整个美国国债收益率曲线转向上行，整个新兴市场经济体遭受挫折。由于2年期国债收益率昨日触及9年高点，并测试1.6535％关口，之后稳定在1.64％左右，因此这一变动远未结束。美国和巴西之间的国债收益利差不断缩水，导致投资风险较高的新兴市场资产的动机也随之下降。
鉴于巴西利率较低，养老金改革充满不确定性，投资者对于巴西雷亚尔的态度是越来越谨慎。由米歇尔•特梅尔领导的巴西政府准备简化原来的版本，因为他们无法获得足够的票数去通过国会。很明显，投资者对这个消息的反应并不积极，因为这意味着政府需要更多的时间来减少财政赤字。
最后，巴西央行预计将放缓宽松步伐，因为通胀已经低于央行4.5％+/- 1.5％的目标区间。自夏季结束以来，通胀率一直稳定在年均2.50％左右。现在巴西央行已经成功把通胀降回到可接受的水平，所以市场预期央行今年的降息幅度不会超过50个基点（这将使Selic的利率达到7％）。
随着巴西经济状况的不断改善，巴西雷亚尔也有好转空间，但我们认为，如果美国收紧货币政策，势必会大大降低投资者对巴西资产的胃口，尤其是在巴西政府似乎正在为改革而苦苦挣扎的情况下。鉴于3.0是美元兑巴西雷亚尔的一个稳固支撑位，该货币对继续走低的可能性很小。
澳洲联储提供温和声明 By Yann Quelenn
亚洲风险偏好情绪依然疲弱，新兴市场的外汇及股票稳步下滑。这也不足为奇，毕竟美国总统特朗普和中国主席习近平出席亚太经济合作组织峰会未能产生积极的情绪。尽管双方表现热情友好，但市场不能动摇这两个国家似乎在碰撞（至少在经济上）的事实。即使中国允许外资在金融机构拥有所有权（更多细节），金融自由化的进展也没有产生积极的推动作用。在澳大利亚，澳洲联储已发布“货币政策声明”。
总体来看，报告表态温和，因为报告预期2019年早期之前，潜在通胀率不会达到2%的目标水平，且未来几年GDP增速将保持在3%左右。像许多发达市场经济体一样，失业人数还是个正值，还有没有转化为工资增长。澳洲联储还强调，他们担心家庭高负债可能会在短期内限制个人消费。最后，报告警告说，由于中国正在禁止钢铁产量以遏制环境污染，所以中国的进口数据，尤其是铁矿石，或出现季节性下降，而这很可能成为一个持久的趋势。澳大利亚对中国大宗商品需求的依赖表明，由于需求和政策行动相互冲突，近期会出现波动。澳元兑美元未能清除200日线的阻力位，或重新测试0.7627支撑位。如果不能守住该支撑位，或将跌破0.7530。
